花旗出售了自己的未来
经济观察网 记者 严钰 曾经书写200年光荣历史的花旗银行正面临着最艰难的时刻。一周之后，也就是1月22日，花旗银行将迎来它最暗淡的季度业绩，而1812年银行创立以来最大的年度亏损也将浮出水面。
在华尔街的风声鹤唳中，一家家曾经雄据世界金融版图的巨头们正相继倒下，此刻幸存者也在纷纷出售资产、寻求合并，以求得再见到明日的太阳。花旗银行也不例外。壮士断臂，听起来何其的悲凉，但在这个2009年冬季一切都成为了现实。
如同这家骄傲的公司，花旗集团CEO潘伟迪(Vikram Pandit)也曾骄傲地认定，即便金融危机肆虐，花旗仍将保留住所有优质资产，在世界金融丛林中屹立不倒。数个月前，他信誓旦旦地表示，经纪业务部门美邦(Smith Barney)是非卖品，不论花旗遇到何种困难。但这样的誓言再次被打破，美邦被出售以换取花旗急需的现金，同时却也成就了本已岌岌可危的摩根士丹利，华尔街上仅存的两大投行之一。
花旗断臂
1月13日上午，花旗集团和摩根士丹利公司联合宣布，已就合并双方经纪业务部门达成协议。根据协议，摩根士丹利将向花旗支付27亿美元以换取合资公司51％的股份，其余49％为花旗持有。新公司名为“摩根士丹利美邦”，客户资产规模达1.7万亿美元，成为全球最大证券公司。摩根士丹利的联席总裁James Gorman将担任新公司的董事长，并将继续担任其在摩根士丹利的职务。新公司的总裁将由花旗美国和加拿大全球财富管理业务总裁Charles Johnston担任。
这样的安排表明，花旗在这家合资公司中失去了控股地位，而且，摩根士丹利将在未来几年中逐步地蚕食，直至最终将美邦完全吞并。
除了27亿美元的现金外，花旗还将获得58亿美元的账面收益。因为在这笔交易中，对美邦的估值比花旗原本在自身账薄中的估值要高。此次交易完成后，花旗的所有者权益将增加65亿美元。
美邦是一家全球性的，全方位服务的投资银行及证券经纪公司，在华尔街历史上有着举足轻重的地位。其前身包括1873年Charles D. Barney在费城成立的证券经纪公司，1892年Edward B. Smith在费城成立的一家证券公司，以及曾叱咤债券市场的所罗门兄弟公司(Salomon Brothers Inc.)。1997年，上述三家公司合并成为所罗门美邦控股公司，归入旅行者集团，一年后，旅行者集团和花旗银行合并，组成了如今的花旗集团。2003年，花旗集团将“所罗门”字头从该公司名称中抹去，只留下美邦这一名称。
被出售的未来
“显然，在出售美邦控股权的同时，花旗也在出售自己的未来。”纽约投行FPK公司分析师特朗表示，“潘伟迪已没有太多别的选择，出售美邦公司可以让花旗度过目前困局。”
这已经是众人皆知的现实，但花旗别无选择。两个月前，花旗刚刚获得美国联邦政府至少450亿美元的注资，并且高达3060亿美元的自身债务也得到政府担保。但这些措施并没能让花旗真正脱离困境。据KBW银行指数显示，花旗成为连续两年中表现最差的美国银行股。而花旗此次出售美邦的行为，也明白无误地传达出强烈的信息，“我还需要钱！”
那么，花旗的麻烦有多大？市场普遍预测，花旗1月22日发布第四季度业绩时，将公布至少100亿美元的运营亏损。这将是花旗集团连续第五个季度亏损，使该公司2008年的总亏损额超过200亿美元，创有史以来年度亏损新高。
另外，美国经济的不断恶化导致消费者和企业贷款（特别是与房地产有关的贷款）的违约激增，数额预计在数百亿美元以上。业内人士称，业务广泛的花旗集团在这些不良贷款中广受牵连，只是程度有多深尚不完全可知。
在过去一年中，花旗集团股价下跌79%，市值已经大幅缩水至305亿美元，表现远远落后于美国较小的本土银行。目前花旗的股价为5.9美元，但随着第四季度财务报告的发布，分析师已经将该股预测值调低至3-4美元之间。
巨压之下，已有数名花旗高官被迫离职。继任职花旗顾问的美国前财长鲁宾1月9日请辞后，市场传言还有多名高管将因政府监管机构的压力准备辞职。但作为花旗董事之一的时代华纳前总裁帕森斯(Richard Parsons)对外表示，仍支持花旗现任总裁潘伟迪，强调对目前的管理层和潘伟迪的领导能力有信心，并指潘伟迪上任刚一年就下台的传闻，是没有事实根据的。
为了解决资金压力，花旗集团已经宣布了四大主要资产剥离计划，包括其全球服务部、德国零售银行业务，CitiStreet 福利服务业务以及花旗技术服务部门，并表示未来会有更多类似的出售计划。除出售美邦之外，另有报道称，花旗近期还可能出售消费金融业务Primerica Financial Services 和CitiFinancial、国际零售经纪业务和信用卡业务。
大摩归来
几个月前，摩根士丹利还在为生存而苦苦挣扎。但现在，摩根士丹利俨然一副卷土重来的架势。随着此项交易完成，摩根士丹利将创建全球最大的证券公司。
分析人士称，花旗的急于套现给了摩根士丹利机会。因为美邦曾是花旗集团全球理财业务的两大组成部门之一，亦是该集团旗下难得的“健康”资产。花旗2008年第三季度财报显示，即使在金融危机最严峻的去年前9个月，美邦的盈利依旧保持了2%的同比增长率，为花旗创造79.38亿美元收入，在后者的全球理财业务中占据了逾八成份额。2007年全年，美邦创收105.29亿美元，曾对花旗集团利润的贡献率仅次于美国信用卡业务和国际零售银行业务。
分析人士称，此次交易不仅能使摩根士丹利转型为银行控股公司并开拓“商业银行”业务，还能使其守住并扩大其之前的投行业务。
接手拥有135年历史的美邦，这是摩根士丹利自1997年合并Dean Witter Discover & Co.以来首笔涉及零售股票经纪公司的重大交易。合资公司命名为摩根士丹利美邦(Morgan Stanley Smith Barney)，由摩根士丹利管理层负责运营。摩根士丹利可能会在3年后增持股份，并在5-6年内持有全部股份。
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