关注CPI数据 理性看待反弹

渤海投资 

新基金的发行，海通证券借壳上市获批，诸多利好消息的发布，使市场的做多热情在股指的强劲反弹中得以持续释放，前期热门的环保、有色金属继续火爆，奥运板块与券商概念的重新崛起也增添了多方的力量，而指标股尾盘的拉升更是起到了定海神针的功效，在几方合力推动下，沪综指也再次逼近了4000点大关，反弹行情依旧红旗飘飘。然而，风险总是在形势全面向好时悄悄积累。考虑到即将公布的5月份宏观经济数据，强烈的通货膨胀预期可能引发的央行再度加息，近期看似红火的反弹行情着实不容乐观。

本周二、三，国家统计局就将发布5月份消费价格以及消费品市场的月度报告。有专业机构预测，5月CPI的升幅在3.2％~3.5％间，甚至有可能达4％。由于食品价格在中国CPI中占有较高的权重，消费价格数据从某种程度上可给这轮食品价格飙升一个量化的结论。而此前一段时间，猪肉和其他粮油价格大幅上涨，有数据显示，36个主要城市的猪肉价格5月同比上涨了10.5％。通货膨胀预期可谓十分强烈。更为关键的是，CPI的情况也触发了央行加息契机。央行行长周小川曾表示，是否进一步加息与否取决于5月份CPI情况。有专家认为，如果CPI涨幅超过央行承受限度，则央行很可能于近期加息。

此前印花税上调带来的惨痛损失，已经让投资者知晓了拿利空当利好所要付出的代价。因而，一旦CPI指数超出央行可承受限度，从而触发加息，股指的应声而落将毋庸置疑。因此，在当前市场做多氛围浓重、反弹行情火爆之际，我们应当保持清醒，密切关注即将公布的经济数据，在操作上要注意控制仓位，以防止潜在的央行加息预期带来的损失，同时适度关注有望在大势震荡行情中活跃的重组板块。 

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