经济观察网 记者 刘丹 石俊 雄心勃勃的拉手网CEO吴波，在团购鼻祖Groupon成功上市之后，更坚定了拉手网必定能作为中国团购第一股闯关纳斯达克成功的决心。但事实证明，美国证券交易委员会（SEC）和投资者并不这么认为。

拉手网原定于11月14日在纳斯达克挂牌交易，股票代码为“LASO”，巴克莱资本是此次IPO的主承销商。该公司计划发行5,356,990美国存托股票(ADS，1ADS等于36股普通股)，发行价区间为13至15美元。以最高价15美元计算，拉手网IPO融资额可达8000万美元。

但据11月10日消息，团购网站拉手网暂停了纳斯达克的上市路演，因SEC要求其澄清会计方面的争议。昨日晚间，拉手网内部人士称，正在为解决这一问题进行最后的努力。拉手不会取消IPO，只是时间未定。

本打算今年8月登陆资本市场的拉手网，因市场环境和财务问题两次暂缓IPO计划，接近拉手网的消息人士告诉记者，第一次拉手网想在Groupon之前上市，但因为股市情况不好，所以拖延。第二次是因为承销商更换的问题。而这一次，在路演之后，遭遇了财务危机。

对于财务审计的问题，拉手网CFO张检在路演时表示：“每位股东都关注我们的会计问题，我们采用了保守的会计方式。在中国，用户在手机上收到认证码，然后商家会在POS机上输入这个认证码，然后我们的中心平台就可监控到这些数字。所以我们在商品交付或服务交付时就计入收入。”但是他并未谈及敏感的数据造假问题。

“团购网站的销售数据，一般的惯例是比真实的数据至少要高一倍。”一名不愿被具名的业内人士表示。据拉手网招股书显示，去年，拉手网的营收为1050万元人民币，净亏损为5350万元人民币；今年上半年，营收为5780万元人民币，净亏损为3.913亿元人民币。截至今年6月30日，拉手网累积亏损为4.742亿元人民币。也就是说，拉手网每获得1元的营收，需要以约6.8元亏损为代价，盈利更是一条遥远的路。

其实，拉手网可能因为审计问题止于最后一站确实早有迹象，因为在上市前频繁更换主承销商的行为，就让人感觉到拉手网在美国的资本市场似乎被当做一只被人到处踢的皮球。

国际顶级投行的摩根大通，原是拉手网承销商之一，但是深入合作一段时间之后，据传因为审计问题，还是选择放弃承销拉手网。据投行内部人士分析，在经过东南融通财务造假事件之后，国际顶级投行对于有过不诚信历史的公司避之唯恐不及。

今年3.15期间，央视曾曝光拉手网篡改、制造虚假后台数据以欺骗消费者和商家，而其客户经理还引导商家虚报经营数额、虚标购买人数以造成一片繁荣的景象，来吸引投资和消费。而据报道，拉手网在选择合作的商家的时候，也没有做出过多的审核。因此，与摩根大通类似，高盛，摩根士丹利等多个国际最顶尖的投行也在跟拉手网深入接触几个月后纷纷选择退出。

不过，在摩根大通在退出后，通过官方辟谣，否认指责拉手网造假。有分析人士认为，拉手网在上市静默期遭遇“恶意中伤”，不排除行业内斗。

值得注意的是，高盛本是Groupon上市的主承销商，在Groupon成功上市后，也将收获颇丰。但是在深入了解拉手网的情况后，高盛还是毅然选择了退出。顶级投行纷纷退出之后，拉手宣布任命中金和野村替代。但紧接着，野村也宣布退出，拉手被迫再度更换承销商，最终没落的巴克莱资本担任承销商。

拉手网此次能否顺利上市，业界普遍评论都不乐观。此外，对于资金饥渴的团购网站，即使拉手网成功IPO，根据其以往的烧钱速度，8000万美元的资金，顶多也只能再烧两年。且对于投资者，拉手网此时上市成功，也没有太多利好。拉手网今年4月完成的第三轮融资，拉手网获得来自麦顿投资、金沙江创投以及其他两家基金共1.11亿美元的融资，彼时拉手估值11亿美元。而此次IPO，拉手网的估值仅4亿美元左右，对于C轮的融资者来说，拉手若上市将直接导致浮亏。