经济观察网 记者 肖君秀 明天（11月23日），欧盟委员会将公布一份文件，欧盟委员会主席巴罗佐上周透露，届时将会提出有关发行欧元区共同债券的建议。这给欧债危机笼罩、乱象丛生的欧洲带来了希望之光。但是这个方案欧洲各国能否同意实施，实施之后能否彻底解决欧债问题？

银河证券首席策略分析师孙建波认为，根本解决还是需要欧元区财政统一，但眼下也也要发行欧元债来度过难关，“发行特别债券去筹资，筹资难度不大，但筹了资怎么用是一个非常头疼的事情——这些钱怎么给他（西腊等问题国家），直接给他就是鼓励举债鼓励违约。”

在兴业银行分析师蒋舒看来，单纯发欧元债短期内能救欧债危机，但“根治”还需要更长的时间，比如欧洲各国实现财政联合。

德国前总理施罗德也称，需要短期措施解决眼下问题，而长远来看“一个联邦制的欧盟是解决欧债危机的最理想的方案”。巴菲特也认为，欧洲各国需要加强团结或做出调整。

短期危机或化

新上任的希腊总理帕帕季莫斯正在为获得救助而四处周旋，西腊现在正在渴盼发放第6笔总额为80亿欧元的援助贷款，而希腊第二轮救助方案也必须在年底之前完成，否则明年的违约又逼在眼前。而除了西腊，欧洲包括意大利等更多国家的债务将到期，更大的风险将要暴露，欧元区需要更加切实可行的解决欧债的具体方案。

惠誉在前几天的发布的一份报告中指出，今年剩余时间里乃至到明年1月份，意大利国债偿还债务的前景尚可；但在明年2月份，意大利有超过360亿欧元(约合485亿美元)的中期债券到期，明年全年将有1930亿欧元(约合2600亿美元)的债务到期。

2012希腊、葡萄牙、西班牙、意大利将分别有337亿欧元、184亿、1093亿欧元、2447亿欧元债务到期。

对于欧盟建议发行欧元债，孙建波认为该方案应该会获得各国的支持，因为是为了欧元区的稳定去筹资，但筹了资之后该怎么用？“欧洲不缺钱，只是西腊欠了几百亿欧元，问题是不能白白给他，资金来源实际上不是问题，本质是筹了钱怎么分？因为不能白白地去救他。最终的出路是经过反反复复的谈判会达成财政上的协调方案，在不同的国家之间形成一个财政协调机制。”

救助与被救助方在进行激烈的博弈，这些问题国要作出更多的、更具体可行的减赤承诺才能获得援助基金。同时欧债又关系到整个欧洲的共同利益，所以欧盟委员会主席巴罗佐向帕帕季莫斯保证“欧盟会尽其所能帮助希腊”。

在蒋舒看来，发行欧元债实际上跟欧洲央行把所有债务“吃下来”差不多，“西腊、意大利发债发不出去，将德国法国等一些资质较好的主体拉进来，给这些不好的国家担保，但问题最终没有解决。”

可见，发行欧元债虽然能够解决欧债短暂的违约，但是却无法解决欧债更深层次的原因。欧债的彻底解决还需要更长的时间。

财政统一的“解药”

一些观点认为，欧债危机是无解的，只能是无限期地往下拖，“头疼医头脚疼医脚”，目前的方案都无法从根本上来医治欧债的顽症。因为目前欧洲虽然统一了货币，但是没有实现财政统一，一旦某国出现债务危机，无法启动财政政策开动印钞机来达到削减债务，填补财政窟窿。

那么如果真的像市场认为的那样欧债无解，欧洲的情形将会更加糟糕，“如果欧债真的无解，那就是欧元区崩溃。问题是大家都明白财政统一之后对他们都有好处，整个欧元区财政统一了实际上相当于一个泱泱大国，一定是更有好处的。这些政治家都明白，只不过是要讨价还价。”孙建波认为财政统一不是不可能，而是各国利益方需要更多的角逐，而历时也会更久。

瑞信最新的一份研报中也指出，欧元区领导人必须在明年1月中旬前达成趋向财政和政治联盟的“重大协议”，才能救助拥有17个成员国的欧元集团。

情形的紧急正在逼迫欧洲各国作出政治联盟和财政联盟的妥协，目前意大利和西班牙10年期国债收益率升高至9%以上，而法国国债收益率将超过5%，德国国债收益率最终也将会上升。如此高的收益率使得欧债风险进一步增大，范围也进一步扩大。

蒋舒则认为，目前发行欧元债实际上是由一个核心国家在为边缘国家提供担保，但是财政统一没有实行、对于财政赤字没有惩罚激励机制的情况下，单纯发欧元债还只能是短期内度过危机，而真正做到财政达至财政联盟也不是短期内能够达到的，而需要更长的时间。

对于如何彻底解决欧债孙建波的看法更为乐观，“如果欧元区作出了很好的示范，实现了货币统一之后又实现了财政统一，这种尝试实际上是人类非常好的探索，不同的利益群体之间如何达成共赢。货币是解决财政窟窿的良方，只有财政统一才能解决财政窟窿。”

但是，欧债问题恐将还需经历更多的惊心动魄，惠誉近日又称一些国家和机构或将被降级，对象包括意大利、匈牙利、美国银行等，如果调降成真将给正在寻求解决方案的欧债危机雪上加霜。