经济观察网 记者 刘真真  12月8日，惠誉在电话会议中表示，由于受监管严格，以及整个产业承保率稳健的支持，惠誉对中国非寿险行业评级展望为稳定，但车险销售放缓将减缓2012年非寿险行业的扩张。寿险业在未来则面临挑战，惠誉指出由于中国寿险公司主要依赖于投资收入获取利润，受股市波动影响，寿险公司盈利能力以及资本金水平会继续受到压力。

非寿险行业或受车险放缓拖累

惠誉的保险团队董事王长泰表示受整个行业承保率稳健，保监会的积极监管等因素影响，产险公司在2010年业绩都得到明显改善。其承保率改善主要来自两个方面，一是保监会加强监管力度，推出打击假保单，假理赔，假公司等措施，对整个行业都有正面影响。

他指出几家大的保险公司都加强了整个产险效率，通过行业整合提高承保效率，比如理赔标准化，控制承保风险等，这对产险特别市车险都有所促进。惠誉报告显示，三家最大的保险公司(中国人民财产保险、平安财产保险和太平洋财产保险)的综合成本比率从2009年的99.7%下降至95%左右。

“有几个公司在保费上也通过其他销售渠道，比如电话销售来获得保费收入。”王长泰说，保险公司通过新的渠道保持新保费的增长，扩大市场覆盖面。不过他强调惠誉预期承保周期的有利阶段将在2011年下半年达到峰值，而车险销售放缓将减缓2012年非寿险行业的扩张。

他表示过去公司在车险方面有所改善，但目前出现放缓现象，加上同一市场竞争加剧，按照目前的定价，特别是现在通胀对于汽车保养以及医疗的开支都会扩大等因素，预计交强险的承保损失2011年和2012年会一路扩张。“惠誉对保监会计划对商业车险保费定价机制松绑及其对该行业的盈利水平的潜在影响持谨慎态度。”王长泰说。

寿险公司未来受压

在寿险方面，惠誉亚太区保险团队董事黄佳琪指出由于保费成长表现迟缓，银保通路下滑，营销员也是处于和缓状况等，中国的寿险公司未来面临压力。她认为今年上半年保费年增率为11%，较去年同期29%明显下滑，保费成长目前表现仍然迟缓，而银保一直是寿险主要销售渠道，销售下滑主要是因为监管规定加强，央行对于资金收紧动作也导致资金流动性下降，此外保险对于投资人吸引力降低。

“加上整个薪资水准上涨，寿险公司营销员收入处于稍弱状况，公司在留存营销员上也面临压力。”黄佳琪表示，这些压力力短时间很难改善，整个保费成长动力仍会比较迟缓。

她指出，中国的寿险公司主要依赖于投资收入获取利润，投资业绩对股票市场的波动性比较敏感。自从2010到2011上半年，寿险公司在股票投资上受损，资本金就出现恶化现象，特别是第三季股市表现依然低迷，公司在获利以及资本水准仍或将是下滑状态。

黄佳琪表表示公司需要加大销售成本投入以支持其增长，很多公司也在不断发次级债等维持其资本水平，虽然短期可以改善其资本实力，但中国发行的次级债有效期5年，寿险公司不应过度依赖作为增值方法。

报告指出，中国的寿险公司的评级面临的主要威胁来自因业务扩张而持续的资本需求，资本市场潜在的不利变化，以及如果中国经济放缓导致固定收益债券的信用质量恶化所产生的资本压力。黄佳琪表示整个寿险投资需要几个大变化才可改善其盈利状况，例如进行产品创新，从储蓄性产品转向保障性产品，提升营运能力，降低对投资收入的依赖等，不过这些仍需要时间观察。