以稳健之名行宽松之实

2012-01-18 17:26

我们认为,在2012年房地产和出口年中落地,经济、物价在上半年出现双下滑的背景下,货币政策很可能将以“稳健”之名、行“宽松”之实。

具体来说,体现在:预计2012年人民币新增贷款8万亿元以上,比今年的7.5万亿多5000亿元以上;新增信贷资金对部分行业和在建、续建项目“定向放松”。部分行业主要指战略性新兴产业、农村电网、城市轨道交通、水利、新能源、环保、节能减排国家鼓励和支持的项目等,续建项目主要指受今年紧缩调控影响进度滞后的已开工项目,主要分布在公路、铁路、市政以及一些民生投资项目;存款准备金率下调四次到19%。我们预测在明年上半年下调2次存款准备金率,下半年至少下调2次,到明年底,存款准备金率水平不高于19%。