对比2011年，2012年全球经济环境并没有明显改善，全球经济仍处于长波周期的萧条阶段。国内经济增长中枢下移，2011年全年经济增长呈现L形走势，倒逼改革提速。

当前，经济增速放缓已得到一致认可，企业盈利增速下调的风险也在股价中得到了一定的反映，政策转向信号出现，未来一个季度，流动性呈现逐月好转的态势。就全年来看，出现系统性上涨的机会不大，全年基调仍以区间震荡、资产配置和精选个股为主。因此，关注三类投资机会：流动性环境转好可能带来的反弹机会；增长相对确定行业（公司）的估值平移；估值触底、未来盈利下调有限行业的风格切换。策略方面会倾向于大消费行业，精选个股，长期持有；但对各行业需要具体分析，重点抓住两条线：一是通胀下行带来的影响；二是关注能长期做大的行业和个股。相对而言，2012年比较看好食品饮料、医药、商业和纺织服装。

关注转型驱动下形成的新蓝筹：在调结构的大背景下，一批新的行业和公司可以实现长期增长，反映在股市上，就是一批新的股票构成我们的股市中坚，称之为新蓝筹，当然这其中也包含了大消费行业。此外，在政策已经逐渐转向宽松的情况下，如果盈利下调有限，则存在估值修复和分红的收益性机会，包括银行、地产、煤炭等行业。