经济观察网  记者 陈安庆  实习记者 李骞  近日，2012中国股权投资高峰论坛在湖南长沙召开， 全国人大常委会原副委员长、经济学家成思危在会上作了题为《当前宏观经济形势与创业风险投资的机遇》的主题演讲。

成思危指出，今年以来，我国面临的国内、国际经济形势均不乐观，“经济增长总的估计是下行”。2012年一季度我国GDP增长8.1%，增幅为2009年以来最低。按照成思危估计，今年二季度GDP增长率可能还会走低，从三季度开始可能会稍有好转，全年GDP增长大概在8%左右。

5月12日晚间，央行公告称从5月18日起，下调存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第二次下调存款准备金率，也是连续第三次下调存款准备金率。成思危认为，现在央行采取的是适当放松的货币政策，抑制通货膨胀的力度可能不够。但他同时也表示，现在货币政策不能收太紧，提高利率将使地方政府还债的压力增大、中小企业贷款难度增加，也更容易造成国外热钱流入。

此外，加上原材料和劳动力成本持续高企，国际流动性过剩，大宗商品价格如石油等总体处于高位等原因，今年的通货膨胀危险不可忽视。“今年政府工作报告定的是4%，我个人认为有难度，全年CPI可能在5%左右。”

从国际上看，尽管美国次贷危机的不良影响逐渐消退，但欧债危机仍现波澜，经济形势不容乐观。欧洲央行近日宣布维持基准利率在1.0%不变，美联储则在4月份政策会议上宣布维持基准利率0—0.25%，同时保留将近零利率政策延续至2014年末的措辞。成思危认为，这样的低利率政策必然造成流动性过剩，对包括我国在内的发展中国家造成通胀压力。

“我们不可能像2009年那样再搞一次经济刺激计划，要再搞一次经济刺激计划就更难以转变我们的经济发展方式。”2008年11月，中央启动了四万亿经济刺激计划，投资实现了高速增长，2009年GDP增长率达到了9.2%。成思危认为，这种主要依靠大量投资和外贸的经济增长模式到2009年达到了顶峰，但也充分暴露出了这种模式的问题。

“一是产能过剩，24个产业部门里面21个产业过剩；第二就是库存积压；第三就是我们投资效益的降低；第四就是环境问题的增多！”成思危说。

而大量资金投放、银行信贷资金大量释放也带来较大的负面效应，一是通货膨胀的危险，二是地方政府债务大量增加。根据去年6月审计署的报告，地方政府的债务总共为10.7万亿。“根据审计署的报告，有1/3的地方政府还款有问题。所以地方政府债务问题这几年一直是悬在我们头上的一个达摩克利斯之剑。”

在成思危看来，要转变经济增长方式，必须由依靠外需转为更依靠内需，依靠内涵性的增长和内生动力。建设创新型国家是转变经济发展方式的重要着力点。

而鼓励创新的方式，不能完全依靠政府，更多的要动员民间的力量。在这方面，“股权投资应该说是一个很好的机会，一方面吸收民间的资金，另一方面可用这个资金去支持创新型企业发展”。股权投资作为联接金融资本和实体产业重要的桥梁，甚至可以说，“没有风险投资就不可能建设创新型国家”。

近年来，中国已成为亚洲最为活跃的私募股权投资市场。迄今为止，中国本土的私人股权投资业已走过二十多年的历程。

1991年，国务院在《国家高新技术产业开发区若干政策的暂行规定》中指出：“有关部门可以在高新技术产业开发区建立风险投资基金，用于风险较大的高新技术产业开发，条件成熟的高新技术开发区可创办风险投资公司。”风险投资开始受到政府的高度重视。1996年，《中华人民共和国促进科技成果转化法》颁布实施，这是风险投资的政策第一次写入法律。

1998年3月召开的全国政协九届一次会议上，成思危领导的民建中央提出“关于尽快发展我国风险投资事业的提案”。该提案被列为“一号提案”，引起高度关注。其后发布的《关于建立风险投资机制的若干意见》为中国PE迎来了全面起步时期。而2005年开始中国公布了《创业投资企业管理暂行办法》、2006年2月《中共中央国务院关于实施科技规划纲要增强自主创新能力的决定》等一系列政策将中国PE市场带入快速发展期。

2007年至2008年，私募股权的市场规模由2004年的不足120亿美元增长到280亿美元。至2009年，金融危机余波影响下的中国PE迎来了第二个投资高潮。股权投资已发展成为资本市场的重要力量，呈现出强大活力和旺盛的生命力。

据清科研究中心统计，仅创投资本，2011年可投资于中国大陆的总规模已突破3万亿元人民币，比2010年增长45.6%，是2002年的4.6倍。

未来十年被认为是中国私募股权投资“由弱到强”、飞速发展的“黄金十年”。与此同时，民间借贷危机爆发，实体经济转型需要新的动力，中央再三强调要推动金融创新走向深化。股权投资作为联接金融资本和实体产业重要的投融资模式，再次引起人们的关注和探索。

成思危多年来积极推动风险投资在中国的发展，为中国风险投资发展作出了巨大贡献，被誉为“中国风险投资之父”。据成思危介绍，股权投资按发展阶段可分为三种类型：天使投资、风险投资、股权投资。三者的最大特点即是有风险的专业投资，其中，天使投资的成功率不足 10%，风险投资的平均成功率不足30%，股权投资更立足于长期投资。

在他看来，我国的股权投资行业目前还存在一些问题，如缺乏有丰富经验的管理合伙人。“GP（普通管理人）需要既懂金融，又要有强的公关能力和管理能力，我们中国缺乏这类人才，他们实际上是股权投资基金成功的关键。”另外，“现在有些股权投资，只看重财务投资，追逐于短期利益。”成思危指出，整个股权投资行业应更多着眼于战略投资，防范经营道德风险，关注对企业价值的挖掘和培育。