经济观察报 记者 胡蓉萍 2012年一季度银行理财产品市场虽然保持增量发行之势，然而环比增速下降和理财产品收益率下滑已成为事实，收益下滑成常态。

一季度银行理财产品市场“量价齐跌”，尽管各商业银行理财产品发行量仍维持在较高水平，但各类统计数据显示环比下降在5%左右，产品预期收益率也继续下降。分析人士指出，市场流动性宽裕导致未来理财产品收益率或将继续下降。

短期产品发行骤降

据Wind资讯统计，一季度101家银行合计发行理财产品6388款，较上年同期增长27.89%，较2011年第四季度环比下滑4.61%；94家银行到期理财产品共计5736款，较上年同期增长42.62%，较2011年第四季度环比下滑3.86%。

事实上，2011年第三季度理财产品发行量达到了历史峰值后，季度发行量就开始持续下跌。

Wind资讯统计，2012年一季度有101家银行合计发行理财产品6388款，较 2011年同期增长27.89%；较2011年第四季度环比下滑4.61%。一季度发行量居首的是工商银行，共计发行606款，其余发行量进入前十名的依次为中国银行、建设银行、招商银行、浦发银行、农业银行、光大银行、深圳发展银行、交通银行、民生银行。

同期有94家银行合计5736款产品到期，实际到期产品较2011年同期增长42.62%；较2011年第四季度环比下滑3.86%。

2012年一季度，从银行理财产品的发行主体来看，国有银行是发行市场的排头兵，产品发行量市场占比超过35%，其中工行、中行和建行1季度的发行量均超过500款，居前三甲；股份制商业银行退居第二集团，不过仍是市场的生力军，产品市场占比31.40%；外资银行产品发行量占比为2.49%，较上年同期2.22%出现小幅度增长。相反，城市商业银行1季度产品发行仅1000余款，市场占比由2011年同期的16.94%下降至16.78%。

与此同时，短期理财产品发行量呈现下降趋势。一季度投资期限在1个月以内的短期理财产品发行量大幅下降，投资期限为1至3个月的理财产品成为市场主流。据银率网数据库统计，一季度短期产品发行4725款，环比下降10.9%：其中投资期限1个月以内的产品发行559款，占比10.2%，环比下降53.8%；1至3个月的产品发行2928款，占比53.3%，环比增长11.2%。

银监会曾在2011年第四次经济金融形势通报分析会中明确指出，严格执行存贷款指标日均考核要求，严禁通过发行短期理财产品变相高息揽储，规避监管要求，进行监管套利。也因此，以往占主流的超短期产品发行量急速下滑，涉及变相揽储的超短期、高收益产品迅速淡出市场。

根据银率网的数据，从发行币种上看，一季度人民币、外币产品的发行量双双下降。其中人民币产品共发行4970款，占比90.5%，环比下降6.2%，同比增长21.2%；外币产品发行523款，环比下降21.0%，同比下降32.4%。从结构上看，一季度混合类产品占主导，占比超7成，大宗商品类产品涨幅显著，与黄金挂钩的理财产品更是集中发行。

分析人士指出；单一类产品式微，混合类产品日益勃兴，这与商业银行存款压力直接相关。但是，银行理财结构的调整，让商业银行承担的风险更大。各银行对混合类理财产品的信息披露不充分，投资者对具体投资标的并不知晓，甚至部分产品资金流入到房地产行业，风险较大。

预期收益率走低

根据WIND资讯对2012年一季度银行理财产品收益率的统计，不区分投资对象和投资期限，平均到期收益率为4.84%。

2012年一季度经济观察报@Wind资讯银行理财能力排行榜数据显示，基于对各银行业理财机构在观察期内（2012.1.1-2012.3.31）理财能力单项排名的量化分析和综合评价，恒丰银行、北京银行在银行理财综合能力、投资收益能力两项指标领跑，民生银行、上海银行、包商银行紧随其后，招商银行、建设银行、工商银行在服务水平排名中位居前三。

之所以恒丰银行、北京银行、上海农商银行在银行理财能力综合排名中位居前3位，和其能紧随市场趋势，结合自身优势在产品的投资收益方面保持竞争力方面，息息相关。

2012年一季度招商银行在服务水平一项位居前列。在服务水平排行榜中，排名靠前的还有建设银行和工商银行。大行的产品发行数量、频率和规模都较高，产品类型也丰富，且创新能力强，这一点是众多黑马型城商行无法比拟的。

Wind理财产品分析表示，从整体统计来看，大行产品的收益率略低于地方性商业银行，但分区域来看，大行针对单一地区发行的产品，收益率绝不逊于任何城商行。

2012年一季度恒丰银行预期年化收益率最高的产品为“恒裕金理财”丰利系列第4、5期，理财产品期限、起购金额不同，理财周期和预期年收益率：182天为5.6%-5.8%、364天为6.1-6.3%。两期产品均在1月下旬起售，随后同类产品预期收益率随市场大势逐步走低。

根据银率网的统计，一季度除投资期限1年以上的理财产品平均预期收益率上涨外，其余各期限产品平均预期收益率均下跌。在短期产品中，城市商业银行发行的理财产品平均预期收益率水平占优势；在中长期产品中，外资银行发行的理财产品预期收益率水平较高。

分析人士指出，2012年CPI将处于较低水平，且市场流动性压力减轻，理财产品预期收益率持续走低。如果继续下调存款准备金的预期升温，理财产品预期收益率或将继续走低。

银率网建议，目前来看中长期理财产品仍然是配置的重点。在产品的投资方向上，建议投资者重点配置投资于债券市场以及货币市场的稳健型产品，外币产品投资更应关注汇率风险。

未来，当存款准备金率继续下调，在货币政策开始放松的大环境下，银行理财产品市场或多或少再度受到波及。