经济观察网 记者 欧阳晓红  因中国经济有强劲的增长潜力，对外头寸状况良好、且政府财政状况较为稳健，近日，标准普尔评级服务确认对中国“AA-”和“A-1+”的长期和短期主权信用评级，展望稳定。与此对应，大中华区的信用体系评级 “cnAAA/cnA-1+”亦得以确认。

标准普尔认为，对中国的主权评级反映了其强劲的经济增长潜力、稳健的外部状况以及相对健康的财政状况。如此优势抵消了不利因素的影响，诸如平均收入水平与类似评级国家相比较低、整体缺乏透明度、信息流动受到限制，以及经济政策框架仍在不断完善、以适应已大体上市场化的中国经济等。

“我们预计中国的政策导向在近期调整最高领导层后不会发生重大变动。中国政府可能将继续深化结构性改革和财政改革。我们预计，未来三至五年内，中国经济将继续保持强劲增长，中国将保持其较高的外部债权人地位。”标准普尔信用分析师陈锦荣表示。

标准普尔预计，中国2013-2015年人均实际国内生产总值（GDP）增长率为7.3%，低于过去五年（2007-2011年）10.2%的平均水平。并预计，中国较高的国内储蓄水平将在短期内充分满足强劲的投资支出对资金的需求。

而在这一基准情景中，标准普尔预计2012-2015年广义政府债务每年平均的增量相当于GDP的1.4%。广义政府债务占GDP的比率将继续下降，2014年末净政府一般债务占GDP比率将降至接近13.4%的水平。但是，标准普尔相信，中国的财政状况将在一定程度上弱于上述指标所显示的水平。

陈锦荣表示，中国地方政府拥有大量的预算外债务，其中很多由这些下级政府控股的企业举借。

整体来看，中国的信息流动受限以及缺乏透明度削弱了对政府信用状况的支持。外部分析师早期发现任何影响主权政府偿还债务能力的事态的可能性较低。这导致了影响主权信用度的主要因素的未来趋势更不可预期。

另一方面，决策者依赖一些直接干预措施来管理经济，但很难判断这些直接干预措施的恰当性。随着中国经济的复杂性不断上升，透明度的缺乏也加剧了政策失误的风险。

加之，中国的平均收入仍然低于类似评级的主权政府。标准普尔认为，这一主要的信用劣势可能加剧经济政策失误的影响。标准普尔预计2012年中国人均GDP为6141美元。

不过，陈锦荣认为，这一指标显示中国经济中存在显著的低效率，从而令其对重大冲击的弹性与高收入经济体相比较低。

而稳定的评级展望反映了标准普尔认为，中国能够在不伤害其信用状况的情况下消化潜在的资产负债表损失，因其外汇储备巨大且财政状况强劲。标准普尔上调其评级的条件包括，结构性改革导致国内债务类资本市场更具活力、政府更多使用基于市场的宏观经济管理工具以及更为灵活的汇率。

与之相反，标准普尔下调其评级的条件包括改革努力减弱、经济表现的下滑幅度大于其目前的预期以及银行业信用指标的恶化程度大于标准普尔目前的预期。