经济观察网 记者 巢新蕊   在国内期货业创新迭出的今年，外资进入的步伐在悄然加快，国内期货公司与境外机构的合资、合作亦将掀起高潮。在国内160多家期货公司中，如何凭借自身优势及股东优势快速提升质量、走出国门，同时又让境外机构放心地走进来？12月初，本网记者专访了银河期货总经理姚广。

银河期货是国内第一家中外合资的期货公司，也是国内唯一一家同时具有著名国内投资银行和国际商业银行股东背景的期货公司。

经济观察网：传统期货公司、券商系、外资系期货公司的发展正如火如荼，如何理解创新大潮下这三类期货公司之间的竞合关系？

姚广：今后随着资产管理、境外代理业务的深入，以及原油、国债、期权等品种的上市，未来的中国期货行业一定有一个颠覆性的变化。未来无论是何种背景期货公司，都要在强化自身优势的基础上，大力发展创新业务。

因为没有更多的以往经验可循，在这个过程中可能会产生老牌期货公司的沉沦，以往排名靠后的期货公司的崛起，这在现在这种传统的业务背景下是不可能出现的情况，但在期货创新时代却有可能出现。

所以我认为无论什么谱系的期货公司，能否抓住期货创新的精髓，将成为他们是否可以再未来立足的关键。券商系有IB（介绍经纪）业务和营业部网点优势，外资系期货公司有专业知识和经验方面的优势，传统期货公司有熟悉产业背景的优势。银河期货既是券商控股企业，又有外资股东背景，这两方面的背景是银河期货的核心优势。

经济观察网：银河期货是国内第一家中外合资的期货公司，也是国内唯一一家同时具有著名国内投资银行和国际商业银行股东背景的期货公司。在国内期货业务对外开放的过程中，银河期货筹备的如何？

姚广：银河期货由银河证券控股，背靠外资股东RBS（苏格兰皇家银行），在对外发展过程中，首先，在跨境人才储备方面， 公司派驻员工学习RBS开户、结算、风控、交易等全部运营环节，甚至不仅仅是学习，我们的员工是直接负责RBS客户交易以及结算等主要工作。同时派驻员工至新加坡、香港等RBS分公司工作。

RBS的客户群体是境外投资者，银河期货的客户群体是国内投资者，员工了解国内客户需求又了解国际客户需求，为银河期货走向国际市场做了充足的准备。

其次，国内上海期货交易所筹备的原油期货产品将要上市，中金所筹备的国债期货也要上市，这些品种都是对境外投资者敞开的。据外方股东RBS反映，美国、欧洲、新加坡很多境外投资者都想参与到中国期货市场；美国的金融机构，大型现货及贸易企业，程序化交易客户都希望参与到中国期货市场交易，对中国期货期货市场的开放密切关注。

在“引进来”层面，RBS可以为我们介绍境外机构客户做境内期货交易，在QFII方面也可以进行类似的合作。目前我们正与客户引进的洽谈中，虽然还没有正式签订合约。

经济观察网：银河期货会不会趁此势头去整合一些公司？公司选择并购对象时更看重其哪些方面？

姚广：目前的并购属大型期货公司之间的“强强联合”。以前些日子一些大的并购案例来看，并购目标都直指业务规模的提升，已及营业部分布区域的互补，未来长三角、珠三角和一些沿海城市的营业部是期货公司争夺的主要目标。

但要找到合适的收购对象并不容易，期货公司在寻找目标公司的过程中最重视对方的客户结构和网点数量，收购的目标不在牌照，而是高质量的客户资源，因此我们收购的步伐不能急，要伺机而动，我们的目标收购对象保证金规模起码要达到亿元以上。

另一方面，如今证监会领导也刚刚对期货行业提出去四化的要求，就是去中介化、去低端化、去单一化、去通道化，这也为期货公司在商业模式和盈利模式上提出了一个新的要求，客观上要求期货公司要从规模的提升转变到质的提升。所以在此基础上我们也在思考并购对于“质”有哪些提升，这是我们未来较多考虑的一点。

经济观察网：银河期货的CTA（商品交易顾问）业务筹备进展如何，这会不会是未来公司的重要盈利增长点？公司会首选哪些策略？

姚广：只要开户等相关细则明确后，我们的产品就可以马上运作。目前公司资管部门正在与潜在的资产管理客户进行深入沟通，进一步完善资管产品线，以满足更多客户不同的投资需求。同时，公司也在积极寻找包括信托、基金、私募等在内的商业合作伙伴，以丰富未来资产管理业务的经营模式。

在开展的节奏方面，公司对于开展资产管理业务的态度是“稳健”，资管业务和经纪业务是相辅相成的。资管业务开展的好坏，直接体现的是期货公司整体投研和交易能力的高低，会对公司的经纪业务形成较大影响。如果开展的好，就会对经纪业务形成很大促进，而经纪业务的触角可以帮助资管业务寻找更多的潜在客户。因此，公司在前期主要推的是执行力强且便于控制风险的程序化交易等量化策略产品。

在团队组建方面，现在银河期货资管部门整个班底基本都是从以前的投资部门转过来的，资管部门负责人、投资经理、风控人员、交易专员、策略研究人员等相关岗位人员均已到位，开展资管业务的场地、UPS设备、IT等软硬件设施均已安置好。同时，公司还制定了包括资产管理业务办法、风险控制细则、交易员操作细则等在内的一整套保证资管业务有序合规开展的制度和细则。

在建议策略方面，两年来，我们开发出了自己的策略执行系统，并对我们的量化策略进行了测试，最终形成了一套成熟的量化策略库。这些量化策略有多品种趋势追逐型的，也有期现套利型的，还有多策略对冲组合型的，交易信号要经过宏观基本面、现货市场和产业链等因素过滤后，然后再通过风控模块进入场内交易。为了及时掌握宏观经济、现货市场及各品种产业链等信息，对公司量化策略产品交易信号进行甄别和过滤，银河期货资管部门与公司研究中心、机构客户部等部门建立了定期的沟通机制，以做到信息及时共享。

经济观察网：在国内资管业务放开初期，你认为期货公司还面临哪些挑战？

姚广：我认为在资管开放初期最重要的有两方面，一是如何评估合作团队的交易能力，二是如何控制合作团队的交易风险。在交易能力评估方面，银河期货已开发了依据交易结算记录为基准的账户交易评估系统，可以通过对合作团队交易结算记录的分析，判断其交易风格、盈利能力、资金容量等指标，从而筛选出合格的合作伙伴；在风险控制方面，银河期货会把合作团队的交易账户纳入公司整个资管业务的风控模块中，对于有风险隐患的账户按既定的风控标准进行干预。