挪威诺贝尔委员会出人意料地将今年的诺贝尔和平奖授予了欧盟，但正如绝大多数评论所指出的，这与其说是对欧盟在过去一年中为世界和平所做出贡献的奖赏，不如说是对险境中的它的一种鼓励。

过去三年来，欧盟这个古往今来独一无二的超国家政治组织被持续蔓延的欧元区主权债务危机折磨得焦头烂额，而它为摆脱这一危机所做的努力虽不能说毫无成效，但并未见任何根本性的疗效。因此，我们应当这样理解今年的诺贝尔和平奖：欧盟尚未解体的现状便是对世界和平的最大贡献。关于这一点，身处欧盟之内、欧元区之外的瑞典和挪威的诺奖评选者有着最深切的体认。

“超主权货币”的内在困境

神游雅典永远是一件幸福的事情，游历现实中的雅典则是多少有点令人失望，而在最近几年里游历雅典，很可能会是一件不幸的事情。真实的悲剧正在这个西方文明（以及作为一种庄严的经典文学体裁的悲剧）的伟大源头（包括意大利、西班牙、葡萄牙等构成的整个地中海文明区域）上演。

尽管过去两年多时间里爆发了无数次大大小小的游行示威乃至流血骚乱，希腊国会和政府也出现多次更迭，但它还是有惊无险地通过了一系列欧盟和IMF联合提供的援助方案。作为条件，希腊承诺在未来大幅度削减财政赤字。当然，正如我们已经看到，这些计划中的大部分在具体执行过程中将遭遇更多血与泪的抗争和技术上的困难。

如果对这个由军事独裁转型不过30多年的欧洲年轻的民主国家稍有了解的话，我们将不会对希腊从财政危机逐渐演化为政治危机、直至大规模社会骚乱感到太过意外。鉴于意大利、西班牙和葡萄牙这几个南欧国家虽经济规模相差甚大，但危机的性质大同小异，因此以下论述将以希腊为例。目前，针对这场危机的直接导火索——欧洲主权债务危机——的各式分析评论可谓汗牛充栋，解决方案亦是众说纷纭。撇开那些技术性的问题不谈，希腊危机全面地向我们展示了欧盟和欧元这两种人类历史上前所未有的“超国家组织”和“超主权货币”的深刻的内在悖论。

如前所述，虽然希腊危机涉及许多财政金融专业问题，但其根本性的原因其实并不复杂：政府高负债，也就是说，国家财政严重的入不敷出，导致主权信用一落千丈。不论这种国家债务被设计成多么炫目的金融市场品种，当希腊政府无法借到新的债去偿还到期的旧债时，危机便不可避免地爆发了。这种状况，与上世纪90年代拉美许多国家出现过的货币危机其实十分相像。

但不同点在于，希腊不像当时的阿根廷或巴西，它身处于一个更大的统一经济体——欧元区之内。当年阿根廷爆发债务危机时，我们看到，在国际上，它的货币在几天之内成倍地贬值；在国内，通货膨胀率瞬间飙升数倍。希腊不可能出现这种情况，因为它所使用的货币的政策主导权不在它手里，欧元的汇率虽然也必定会受到牵连，但它更多的是整个欧元区经济全貌的反映。毕竟，经济更加发达、财政相对稳健的德、法两大国才是欧元的主导力量。

这看似是希腊的福音，因为它毕竟能使希腊经济免于立即崩溃的厄运。然而，从反面来看，这又何尝不是希腊进行下一步改革的重大障碍？况且，一国货币的贬值本身既可能是坏事，亦是短期内迅速提高经济竞争力的最有效途径。

作为欧元的最初缔约国之一，过去这么多年来，货币一体化带来的希腊物价（特别是资产价格）上涨的幅度超过了经济自由化带来的劳动生产率的提高。此外，为了兑现竞选时的允诺，轮番上台的执政党普遍奉行“向西欧富裕国家看齐”的高福利政策，使得国家财政更加雪上加霜，陷入寅吃卯粮的恶性循环之中。

形象地说吧，希腊人赚不到德国人那么多钱，却要提前过上德国人的富裕生活。这就是希腊危机的本质，也是德国国内民意为什么如此激烈反对援救希腊的根源——他们觉得自己没有义务用辛苦赚来的钱去供养一个又懒又馋的穷邻居，而且这会导致严重的道德风险。现在，希腊政府为了渡过眼前的难关，不得不采取缩减福利的政策，于是就引发了已经过上宽裕日子的老百姓的强烈反感。对任何人而言，由俭入奢很容易，由奢入俭都是一件痛苦的事。紧缩性质的改变，都是迫不得已时才有可能被大家接受，在一个民主国家尤其如此。

希腊等“欧猪五国”（希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰和意大利，开头字母连起来缩写为PIIGS）政府眼下正面临着痛苦的选择，要么，坚决地抵御住民众的压力，勒紧裤腰带，以此作为条件，换取欧元区其他国家和国际金融机构雪中送炭的贷款。这是一系列长达三年以上的漫长紧缩计划，可不是通过一两次国会投票就能够轻易搞掂的。要么，屈从于民意，使自己不可避免地走向破产，并最终被欧元区开除。或使自己的地位变得与黑山共和国类似——黑山将欧元作为法定货币，但并非欧元区的正式成员国。后一种结果不仅对欧盟和欧元区是一个重大打击，对希腊本身更是灭顶之灾。

因此，“雅典的公民们”，真相就是如此简单和残酷！

假如事情真的发展到我们所说的后一种状况，其实倒也不啻是一种长痛不如短痛的快刀斩乱麻之举。那能够帮助希腊国民更早、更清醒地认识到自己与西欧兄弟们的巨大差别，逼迫他们接受痛苦的改变。而在事情的另一端，假如欧元区是一个统一国家的话，情况又会比较好办：一国政府通过转移支付及其他的经济手段帮助国内相对贫穷的地区偿还债务、发展经济，那些相对富裕地区的国民想必没有什么理由加以拒绝或反对。而目前这种进退两难的窘境，正是欧元区内在矛盾的真实写照。

我们看到，希腊和爱尔兰（接下来也许还有葡萄牙、甚至西班牙）在接受欧盟和国际货币基金组织的紧急救助资金的同时，都不得不吞下大幅削减财政赤字的苦药。

这当然是与欧元这种举世无双的独特货币安排分不开的——不同于美国或中国这样的单一主权国家，欧元区不可能通过听任货币大幅贬值的办法来消化某一成员国面临的痛苦。

事实上，只要有稳健增长且体量庞大的德国在，欧元币值就不可能在市场交易中（也不会被政治家允许）一落千丈。这就是为什么过去几次欧洲央行分别在特里谢和德拉吉主导下进行的一系列类似于美联储量化宽松政策的暗度陈仓式的公开市场操作获得了不少掌声的原因，一些观察人士从中领教到了他俩的巧妙花招。然而，如果有谁提议再接再厉创建一个欧洲联合国债市场的话，几乎必然会遭到德国的坚决反对。

问题是，假设撇开这些被迫因素，可以自由选择的话，在经济已经极度萧条低迷的时候，进一步削减政府开支，究竟是不是一种明智的考量？

我个人认为，不能笼统地谈论紧缩政策的利弊及可行性，而应当对政府债务问题进行准确的区分。例如，表面上同样是惊人赤字比例，但在我看来，希腊和葡萄牙（一定程度上还有西班牙和意大利）属于一类，而爱尔兰和英国属于性质非常不同的另一类。前者基本上是政府理财不当、收支无度造成的，换句话说，这些国家以往的财政管理是失败的。而后者，尤以爱尔兰为典型，其巨额负债并非缘于政府乱花钱，而是政府应对金融危机的错误政策。作为法治健全、政府治理良好的国家，英国和美国目前的赤字情况也属于后者。

在做了上述区分以后，答案就比较清晰了。很明显，对希腊和葡萄牙来说，紧缩是必须的。只有紧缩才能带来有益的改革，否则即便注入再多的钱，也照样会被挥霍掉。而对于爱尔兰这类经济体来说，则还得进一步审慎地分析其金融系统的风险究竟大到何种程度？援救它们成本、可能性与让它们倒掉造成的风险、损失相比究竟作何取舍？相对而言，因为爱尔兰政府本身的财政收支没有太大的问题，因此，只要外部注入的流动性助其渡过了眼前的难关，它的经济就有可能在不长的时期内自我修复。显然，伯南克看待当前的美国经济时所持的也是这种观点。

欧元，不前进就解体

7年多前，当欧洲的政治精英们正在为挽救失败的《欧盟宪法》作最后抗争的时候，他们绝不会想到，如今，自己会不得不为了欧元的继续存在而战斗。欧洲未来更大范围和更深程度一体化的宏伟奋斗目标，已无奈地让位于勉力保住过去业已取得的成果。但现在回头再来看，如果《欧盟宪法》当年得以通过，那么今天多半就不会再有这么严重的主权债务危机。而且，就算它依旧发生了，解决的政治和法律框架也将是现成的，而不会再像现在这么千头万绪、无从着手。

欧洲财长们在过去3年里批准并不断放宽的那些总额高达数千亿欧元的纾困方案，或许已使深陷主权债务危机的希腊、“欧猪五国”以及更多潜在的欧元区国家(如匈牙利)成功避免了迫在眉睫的流动性危机和违约危机。但正如德国总理默克尔指出的，如此代价高昂的救助计划，仅仅是为解决欧元区的根本问题换取了一点时间而已。说穿了，这是一个将危机从希腊等国家转移至整个欧元区的冒险的权宜之计——注入流动性丝毫无助于提高危机发生国家的偿付能力，而且极有可能放大本已十分严重的道德风险。

虽然自欧元于1999年元旦诞生之日起就一直有人怀疑其可行性，但没有什么比这次肇始于希腊的主权债务危机更清晰地将它先天的结构性问题暴露无余。根本性的悖论埋藏于欧元区单一货币（自然也造成了统一的货币政策）与成员国独立自主的财政（和财政政策）之间的矛盾之中，这就使得成员国之间不可能有单一国家内普遍存在的财政转移支付机制和中央与地方的财政隐性担保机制。

表面上看起来，财政独立这项国家主权的保留确保了成员国各自为自己买单、谁也不能占谁的便宜，但如我在文章开头已经指出的，发行货币和制定货币政策这另一项国家主权的让渡却导致了区内任何一个国家在发生危机时无法通过货币贬值来提高竞争力。建立单一货币经济体的目的是希望通过联合来提高欧元区在世界经济版图中的竞争力和影响力，用中国古话来说，就是指望能够“一荣俱荣”，但却又不想承受“一损俱损”的风险，这种制度设计在逻辑上原本就是矛盾的。更要命的是，欧元区在设计上没有原则清晰并可操作的退出机制。

此外，重要性稍微低一点的另一个问题是，欧元区内部经济发展水平和经济结构非常不平衡，这也为单一货币的成功增添了难度。有人用一句话形象地描述：西北欧富，东南欧穷；西北欧在生产，东南欧在消费；西北欧在出口，东南欧在进口；西北欧在储蓄，东南欧在借钱；西北欧在勤奋工作，东南欧在享受生活……

因此，欧元眼下正处于危险的十字路口，时间已经不多了。如果不能善用未来一两年时间达成重大的改革，欧元和欧盟的未来将会十分暗淡。要么，欧元区走向更大程度的一体化，而其中最重要的是财政统一。若继续停留在目前的制度层面，那么欧元走向解体就是一个时间问题，而不再只是一种危言耸听的可能性。而诚如默克尔等一直说的那句话，如果欧元没了，还会有欧盟吗？

不久前，英国在新一财年欧盟预算问题上与德法两大国之间的尖锐对立以及威胁退出欧盟的扬言，仿佛已经敲响了欧盟的倒计时钟声。