经济观察网 田利辉/文 近来，我国国资委和证监会两大部门走马换帅。中石油掌门人蒋洁敏接任国有资产管理委员会主任一职，中国银行董事长肖钢接掌了中国证监会主席的大印。这会给我国的国有企业改革和证券市场发展带来变革吗？

历史走到了关键路口。我国国有企业和证券市场从来没有像今天一样受到如此多的关注和争议，也从来没有像今天一样遭遇这样多的挑战和压力。目前国有企业改革步入深水区，需要进一步深化改革，尤其需要在体制、机制上下工夫，要处理好改革、发展和稳定三者关系，更要处理好政府、企业和市场三者关系。任务艰巨，需要执政理念、政策规则和民众意愿的高度一致，也需要具体政策制定者的深思熟虑和雷厉风行。

的确，无论从逻辑来看还是从历史的事实来看，证券市场的产生和发展是与国有企业改革息息相关的。股票市场之所以能在 80 年代的计划经济体制下和意识形态的敌意中萌芽、立足和生存，是源自其为国有企业所提供的直接筹资功能。此后，不少民营企业家也通过股票市场实现“资本化”，获得现金。然而，相对而言，我国上市公司分红较少，对于二级市场长期持股的投资者回报不高。故此，市场有时戏称“融资功能”为“圈钱”。

之所以我国上市公司分红比例不高，是因为公司治理尚未理顺。林毅夫认为, 企业治理结构是所有者对企业经营管理和绩效实施监督、控制的整套制度安排。要促进国有企业的健康发展, 国有企业的治理结构改革既要进行内部治理结构改革, 也要进行外部治理结构改革。国有企业内部制度改革，需要的不是改变什么一股独大、不是不让“一把手说了算”，而是建立专业的董事会，减少政治关联，实行政企分开。国有企业内部公司治理改革需要的是，构建公开的决策流程、公平的薪酬体系和公正的用人标准，让“人尽其才、物尽其用”。国有企业公司治理改革也需要明确分红制度，返利于民。这样才能真正实现国有资产的保值和增值，这恐怕也应该是蒋洁敏主任作为全体人民拥有的国有资产执行代表所肩负的任务。

国有企业的外部治理改革需要资本市场的发展。但市场里面往往鱼龙混杂，大户容易欺行霸市，所以需要监管。长期以来，国证监会高呼“保护投资者利益是我们工作的重中之重”，但是落实措施确实乏善可陈。证监会的监管应该以“监”为主，以“管”为辅，尊重市场，执法必严。而不应盲目干预市场运作，也不应过度干预金融机构操作。我国证监会需要对于股价操纵、证券欺诈、内幕交易等对投资者合法权益的侵害行为采取“零容忍”态度，并且予以落实，切实杜绝各类机构或个人以其拥有之信息优势和资金优势对中小投资者的剥夺与伤害。

这就是说，肖钢主席的重任实际也很明确，就是抵制利益集团的压力，严格监查，建立一个公开、公平和公正的在阳光下运行的证券市场。如果证券市场能够对于我国国有企业提供公正的绩效评价，能够监督国有企业的高管行为，就能够提高我国国有企业治理水平，提高我国国有企业经营水准。

如果我国国有企业能够完善公司治理，赶超世界效率前沿，那么就能持续增长，分红于国，造福于民。如果我国证券市场能够实现公平、公开和公正，那么我国股市就不再会有“圈钱”或“赌场”之名，而成为财富的积累池、资源的优化器和经济的晴雨表。

国有企业的改革和证券市场的发展相辅相成，是支持我国经济现代化事业的两个辅翼。蒋洁敏主任和肖钢主席需要携手并进，共同推动股票市场发展和国有企业改革并肩前进。

作者系南开大学教授