经济观察报 记者 仇子明 7月上旬，2012年巨亏5.93亿元、净利同比下滑670%的上海物贸（600822.SH）摇身一变，成为上海板块炙手可热的“金股”。7月的前十天，其累计涨幅更是高达62.34%，8个交易日4个涨停板。

“822（指上海物贸的股票代码），我和我的小伙伴们都惊呆了！”7月11日，上海一位私募总经理用微信签名对此形容。

这场“涨停板狙击战”缘起于7月3日国务院通过的《中国（上海）自由贸易实验区总体方案》（以下简称《方案》），上海自由贸易实验区成为国内首个符合国际惯例的海关特殊监管区。次日，上海物贸、海隆软件 （002195.SZ）、万业 企 业（600641.SH）、华贸物流（603128.SH）、上海三毛（600689.SH）5股集体涨停，并被市场誉为“自贸区概念股”。上海物贸则成为上海自贸概念板块的龙头。

上海盛产概念股。继迪斯尼概念股、世博概念股后，自贸区这一新的概念板块横空出世。借政策等大事件利好刺激，创造朦胧美预期，资金联手奋力狙击。公开信息显示，炒作上海板块相关概念，上海游资居首，且不同的上海敢死队之间的“结盟”迹象若隐若现。

巨亏股“得道”

早在今年5、6月之交，上海拟建自由贸易区的消息便在资本市场传开，政策利好主要涉及港口、物流、贸易、地产、金融等行业，故而上港集团、浦东建设、浦发银行、龙头股份、上海三毛、锦江投资、上海物贸等上海本地股，成为最早的一批自贸区概念股。不过，这一概念对股价的推动，在当时并未凸显。

7月3日，国务院常务会议原则通过上述《方案》，在上海外高桥保税区等4个海关特殊监管区域内，建设中国（上海）自由贸易试验区。以上海物贸为代表的上海自贸区概念股集体发力。

上海物贸董秘李伟对上海物贸是否属于自贸区概念股，并没有直接归类，但其表示公司一年的有色金属进出口贸易量达到几百亿元，公司已经开始讨论如何在自贸区的框架内操作转口贸易，“有色金属的转口贸易具有一定的金融属性，这是一个比较好的融资平台。”

不过，上海物贸目前的核心工作乃是扭亏甚至是保壳，因其2012年巨亏5.5亿元，若2013年继续亏损，该股将沦为ST板块的一员。

上海物贸于1994年上市，前身为上海物资贸易中心，是中国500家最大物资流通企业之一和中国物资流通综合实力百强企业。该公司上市以来仅有1999年出现过838万元的亏损，而时隔13年后出现巨亏，其年报中称：“近些年来，油品贸易由于市场萎缩，成本高企，在调整过程中企业经营管理机制不适应市场变化，库存调整不及时、进销倒挂等原因致使出现大额亏损。”今年一季度，上海物贸实现净利679.21万元，但同下滑了57.39%。

纵使上海物贸未来有望受益于上海自贸区建设，但李伟指出：这对公司的影响现在还无法确定。

与上海物贸近似的是，同样因涉及自贸区概念而于7月4日“涨停一日游”的上海三毛，其业绩目前也是乏善可陈。近年来，其外贸业务一直平淡，今年更是有所下降，且公司一直以来受到的相关优惠政策都较为有限。其2012年净亏损4741万元，同比下滑356%；今年一季度其净亏损3910万元，同比下滑100倍。此外，其今年5月叫停了再融资3.5亿元的定向增发计划。

上海三毛证券部一位人士表示，上海下半年自贸区挂牌对公司的影响，目前无法预测，公司目前所处的商业环境没有任何实质性的变化。

华泰证券首席投资顾问刘英认为，上海自贸区对相关上市公司而言，其影响是长期性的，短期影响有限。外高桥等拥有土地资源且位于自贸区的公司，才是真正受益于自贸区建设的概念股，像上海物贸、上海三毛等前期低价的上海个股，更多的只是股价炒作，而非真正受益。

不过，外高桥股价并没有像上海物贸一样持续飙升，在7月1日~4日上涨11%后，反而接连下跌，7月8日的跌幅达7.62%。外高桥董秘黄磷表示，公司一直在运作外高桥保税区，若自贸区设在外高桥保税区内，公司确与之相关，但目前具体方案尚未出台，现在不好说。

另一被市场归类至自贸区概念股的张江高科，其证券部人士则表示，公司在自贸区涉及的地块并无土地项目，自贸区概念对公司没有直接影响。

昔日概念今安在？

江苏中锦投资负责人程晋认为，此轮自贸区概念股的炒作，难以成为持续的市场热点，与当年的迪斯尼概念股一样，并不会在短期内对上市公司业绩带来显著的改善，对大盘股如浦发银行、上港集团等的股价撬动，更是难以力及。

尽管对股价的刺激效应正在递减，但迪斯尼概念仍在上海板块偶被提及。

中路股份因在上海市南六公路818号的中央工厂，与拟建的迪士尼主题公园相邻。自2008年迪斯尼概念股在上海板块诞生以来，该股便是资金热炒的标的，2008年11月、2009年9月、2010年9月、2011年6月、2012年7月，每当迪斯尼主题公园进展消息出现，该股便毫无意外地迎来连续数日的猛涨。

但从基本面看，中路股份的年度净利及业绩增速，均是一年不如一年。2010年该公司仅实现微利2311万元，同比下滑44.46%；2011年，其实现净利 1676万元，同比下滑27.45%；2012年，其净利进一步下滑至1647万元；2013年一季度，仅微利250万元，同比下滑29.85%。

2013年5月下旬，迪斯尼乐园奇幻童话城堡打下第一桩，迪斯尼项目建设进入实质阶段，中路股份并未像以往一样高调涨停。

在上海板块中，另一曾经耀武扬威的世博概念，如今早已寿终正寝。2009年，上海世博会尚未开幕，世博概念股板块的年度整体涨幅高达97%。但世博会召开的184天内，世博概念股，尤其是上海本土的世博概念股，却不涨反跌，板块整体跌幅达7.06%，中华企业跌幅达36.66%。

在程晋看来，自贸区概念股的接力，也将和迪斯尼概念一样，仅仅是股价炒作，“必须甄别的是，与世博概念股不同的是，迪斯尼项目的推进，以及上海自贸区的建设，对相关的上市公司而言，是确有利好的，只不过这些利好在短期内并不会呈现。而待得利好呈现时，相关概念早已经被资本市场‘审美疲劳’了。”

值得一提的是，无论是迪斯尼概念股中路股份，还是自贸区概念股上海物贸，二者前十大流通股东中，并无主流机构的身影。华安基金的一位投研人士透露，这些相关概念股，因公司的主业并不突出，业绩增长并不明显，因而并不在基金的股票池之内，“这样的股票，我们一般是不会去碰的，他们是游资的菜。”

上海概念上海玩

上交所公开信息显示，在上海物贸8天涨幅超60%的涨停大戏中，上海游资首当其冲。

7月4日，上海物贸一字涨停，当日总成交额1453万元，其中方正证券深圳别墅路营业部以604万元居买入金额最大的第一名，方正证券上海保定路营业部以420万元买入金额居第二位。

7月5日，上海物贸再度涨停，当日总成交金额达16978.56万元，买入金额最大的第三名系银河证券上海东方路营业部的516万元。

而在这两日，申银万国上海陆家嘴环路营业部（以下简称“申银万国陆家嘴环路”）分别以84万元和839.06万元的卖出金额，居两日卖出金额营业部排行之第二名和第一名。

7月8日，上海物贸再度大涨。之前大笔卖出的申银万国陆家嘴环路则再度杀入，以568万元的买入额居买入金额最大营业部的第二名，广发证券上海吴兴路营业部则以468万元的卖出额居卖出金额最大的第二名。

据万隆证券网数据统计，申银万国陆家嘴环路系最近一年内卖出上海物贸金额最大的营业部游资。该营业部储备资金约16.91亿元，近半年每次操盘动用资金均量约1588.98万元，期间热衷的题材系能源行业，而主业为批发贸易的上海物贸在2012年巨亏的原因恰恰是“国家及地方能源政策加快调整、能源结构发生重大变化”。

与上海物贸等自贸区概念股一样，热炒迪斯尼概念股中路股份的主力依然是上海本地资金。以中路股份最近的一次暴涨为例，该股在6月6日、7日和13日分别上涨2.19%、6.14%和9.76%，三个交易日总成交额达29609万元，其中，华鑫证券上海惠南镇人民东路营业部买入最多，1132万元；东北证券上海洪山路营业部卖出最多，1297万元；中金公司上海淮海中路营业部则以825.44万元居卖出金额第三。

结合历史来看，上述三家营业部极有可能是“你进我退”抑或“同进同退”中路股份的“一致行动人”。2012年7月19日、20日连续涨停，在相关的三个交易日内，上述三家营业部分别出货293万元、851万元和238万元，系期间卖出金额排名的第一名、第四名和第五名。

上述上海私募总经理表示，尽管自己所在的公司并没有参与本轮自贸区概念股的热炒，但“上海的实力敢死队也就那么十多支，互相都认识，提前通好气，联手炒作某只股票，或互相接盘各自炒高的股票，是常有的事。上海的资金相较于深圳、宁波的敢死队而言，对某只股票更‘专情’，深圳、宁波的敢死队往往打一炮就撤，但上海敢死队往往会对同一只股票来来回回炒上两三次。”