经济观察报 记者 巢新蕊 7月22日，中国棉纺织行业协会（下称“棉纺协会”）副会长叶戬春与中国家用纺织品行业协会（下称“家纺协会”）会长杨兆华在北京参加了一场“纱线期货座谈会”。

由于这场座谈牵扯到了国内两家期交所的竞争，所以参会者并不愿外界知道太多内容。

郑州商品交易所（下称“郑商所”）今年拟推棉纱期货上市；今年2月份，大连商品交易所（下称“大商所”）已向证监会提交棉纱线期货立项申请。

“纱线期货也以棉纱为交易标的之一，这意味着两家期交所间的竞争已正面化。”一位接近家纺协会的人士称。此前，郑商所已上市棉花期货，但这几年棉纺企业对其作用评价不一，接下来是将棉纱期货放在一个交易所好还是适度竞争好，成为争议焦点所在。

同类品种起硝烟

棉纱线是棉纺业中间产品，是印染、色织、针织、服装等行业的上游原料，其用途广泛，可以作为机织用纱、针织用纱，还可生产特种工业用的电工黄蜡布、轮胎帘子布、高速缝纫线和刺绣线等。2012年我国棉纱线产量为2843万吨，进口量140多万吨，国内表观消费量2790万吨，市场规模较大。同时，受原材料成本、人工成本、供求变化等多种因素影响，棉纱线价格波动频繁，因此棉纺企业对上市这一品种呼声较高。

郑商所在棉花期货上已经营了8年，其今年拟推出棉纱期货的构想已得到国家发改委、证监会、棉纺协会、中国纺织工业联合会（下称“中纺联”）的支持。而大商所年初已与中纺联流通分会开展棉纱线期货开发课题合作，2月份已提交了棉纱线期货品种立项申请。

目前两大期交所也各有相关企业为自己的新品种助力。路易达孚、无锡一纺、安徽华茂等重量级涉棉企业参加了郑商所在南京召开的“棉纱期货合约规则论证会”。大商所除集中走访了江苏大生集团有限公司、南通冠达纺织商城、西安纺织集团等生产、流通企业及现货交易市场外，7月22日，由中纺联流通分会、棉纺协会等就棉纱期货开发及大商所棉纱期货合约规则在京进行了讨论。

目前，大商所已向参会代表下发了初步拟定的合约设计方案，合约规则设计已经进入核心环节。大商所农业品事业部副总监李强介绍，大商所纱线期货合约初定以普梳32支和40支棉纱为交易标的。郑商所也将于近日公布合约细则。

中纺联会长王天凯认为，对于期货市场，联合会更关心的是企业的态度及期货市场风险是否能得到有效控制，“在这方面，大商所较高的风险防控水平和能力给其留下了深刻的印象。”他说。与会者认为，王天凯的讲话也代表了部分企业的倾向性，只是出于其他考虑，部分企业不愿将名字写在参会名单中。

记者采访的部分相关企业认为，两家期交所在开发棉纱期货上各有优势。涉棉企业对郑商所的制度规则、交割仓库等已熟悉，从区位上看，郑商所地处的河南与江苏、山东共为全国三大棉花主产省，且毗邻主要消费地，这有助于其在棉纱期货的前期推出、后期管理等方面提供便捷服务。但企业的一个普遍心愿是，棉纱期货上市后交易所能严防过度投机，确保期现价格接轨，这样企业才能积极和有效参与。在这方面，大商所的姿态似更谦虚诚恳。

大商所朱丽红副总经理表示，棉纱期货开发将充分考虑产业需求，方便产业客户参与，形成以产业客户为主导的定价模式。2004年6月1日，棉花期货在郑商所上市交易。2008年5月，中国棉花协会向国务院上书，反映受原材料及能源价格上涨等因素影响，纺织企业经营困难。到了2012年6月，中纺联新闻发言人孙淮滨直言，因为国内棉花价格高出国际一大截，导致去年1~4月我国棉质产品出口全面负增长。中纺联因此希望能够在政策层面获得支持，尽快缩小国内外棉花价差。棉花期货的功能之一就是价格发现，2011年9月以来，国际市场棉花价格震荡下跌，国内外价差从每吨1000元扩大到去年6月的5000多元，部分企业对棉花期货评价不一。江苏省常熟市纺织服装协会秘书长归无忌告诉经济观察报，由于成本上涨等因素当地最大的棉纺企业已倒闭。

2012年上半年，部分地区纺织企业每生产1吨纯棉纱亏损2000元，105家骨干企业利润同比下降52.1%，近两年随着国家收储政策的实行，棉纱价格与棉花价格脱节，棉纱企业缺少避险渠道。

特殊的推动者

这并不是国内期交所第一次在新品种研发筹备上“短兵相接”。之前，上海期货交易所（下称“上期所”）和大商所都曾研究过钢材、铁矿石期货等品种，最终钢材期货在上期所上市，铁矿石期货则由大商所获得证监会立项；再如，大商所很早就曾准备粳稻期货的调研、合约设计等工作，最后该品种由郑商所获得立项；焦炭期货在大商所上市后，铁合金期货也由郑商所获得立项。

如照此路径演变，棉纱线期货在大商所上市不是没有可能。何况未来3至5年内，两家交易所都要从以农产品期货为主向综合性品种体系交易所转变；从单纯拥有商品期货向既有商品期货又有指数产品和期权等新型交易工具的交易所转变，即使没有棉纱期货，二者在期权等新品种上也将面临竞争。

只是二者这次在产品竞争上的驱动力与以往非常不同。接近交易所的人士告诉经济观察报，与以往不同，行业协会在其中扮演了更为主动的角色。而且国内期交所间的竞争已不局限在品种上。7月8日大商所发布了国内首个套利交易管理办法—《大连商品交易所套利交易管理办法》后，郑商所马上宣布新制定了《郑州商品交易所套利交易管理办法》，二者近日在套保规则上也是新政频现。

在品种上，大商所目前上市交易的有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、焦炭和焦煤期货，今年还将上市鸡蛋期货等品种。郑商所目前上市交易期货品种有小麦（包括优质强筋小麦和普通小麦）、棉花、白糖、精对苯二甲酸、菜籽油、早籼稻、甲醇、玻璃、油菜籽和菜籽粕，今年7月发布了易盛农产品期货价格系列指数。理论上讲，大商所今年非常繁忙，仅近日燃气品种开发、聚丙烯和铁矿石期货获立项、开发木材指数期货等事宜都与其相关，其没必要非要和郑商所去争分夺秒“抢”棉纱期货。而一位接近交易所的人士告诉本报，2012年下半年大商所成立纱线期货研究小组后，大商所最近召开的两次座谈都是由中纺联下面的分会牵头组织的，这在交易所推新品种的历史上非常罕见，“协会甚至比交易所还要积极”。

按程序，期交所在申请立项前必须对所申请品种有深入研究，申请立项后，各交易所要提交各自的合约规则，然后再提交修正后的合约规则，然后证监会启动审批程序，征求各部委意见，经国务院同意后，交易所获得正式批文被准许上市交易。

“当新品种正在研究论证阶段时，交易所筹备工作出现交叉也正常。”证监会的一位人士称，或许未来监管层将不再直接审批谁上什么品种，而是将选择权交给市场，交易所更多负责新品种上市后的“成活度”。