经济观察报 记者 史尧尧 “基金子公司”自诞生之日起，就或多或少地被扣上了“坏孩子”的帽子，而作为目前国内规模最大的基金子公司，民生加银资产管理公司（下称“民生加银资管”）并不只是盯着眼前的市场蛋糕，而是紧跟国家产业政策导向和服务实体经济的响应，更多地介入中小企业发展。“不看重通道业务，以投行思维做资管”是民生加银资管的玩法，这一理念与现下基金子公司的通道做法相比显得有些另类。但半年900亿的资产规模又让“用脚投票”的人无话可说。

嫁接投行理念

2012年9月26日，证监会正式发布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，当年10月底，证监会通过《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》，允许基金公司在境内设立子公司，从事资产管理业务。迄今，包括民生加银资管在内，先后有6家银行系资产管理子公司成立。

民生加银资管作为第12家获批的基金资管公司，在成立的仅半年时间里，以约900亿元的管理规模在同业名列前茅。

“我们要用投行思维做资产管理。”民生加银资管分管投资条线的副总经理邹燚对记者说。“支持实体经济和服务中小企业，是民生加银资管的投资理念。”

在国家关于支持小微企业发展的政策背景下，民生加银资管与民生银行共同推出了智家零售业务，一方面可以聚焦对小微企业的金融服务，缓解小微企业融资难的问题；同时，可以有效推动金融机构消费信贷业务的快速发展，完善小微金融服务产品链，改善中小企业融资生态。

作为民生银行系下的资产管理公司，民生加银资管在小微金融方面，具有很大的优势。据了解，民生加银资管的核心员工均来自于民生银行，其中包括民生加银资管的总经理蒋志翔，民生加银资管能够在短期内创新小微客户整合模式、创新产品服务体系的原因，也就不言而喻了。

广西金投专项资产管理计划就是该公司近期面市的一款新型产品，用于受让广西金融投资集团有限公司持有的股权收益权，通过整合金融产业链资源，来满足区域范围内中小企业的需求。

但是随着券商系、基金系资产管理公司业务规模的不断壮大，市场对于其只是银行为规避监管而发放贷款的一条“通道”的质疑声也逐渐高涨。

对此，民生加银资管负责投资的副总经理邹燚告诉记者，虽然民生加银资管是第12家获批的基金子公司，但管理层在公司成立之初就提出，不能做技术含量较低的通道类业务，而是要以投资银行的理念来对待每一位客户，以此在业内树立“主动资产管理型业务”的品牌，“尽可能地为客户寻求超额收益、尽可能地提高每一位客户的满意度。

而对提供资金的投资者，他表示，管理层时刻要求员工，要最大限度保护投资人的利益，同时在可能范围内，让投资人获得最大的收益。

以现在市场熟知的类贷款通道业务为例，起初信托公司以1%左右的收费标准做此类业务，但在大批证券公司介入后，收费标准瞬间降到0.1%左右，如今价格已经降到了0.02%。“在这种业务模式下，有的公司为了保证盈利水平，就只得一味地拼规模，就必然会忽视产品设计和风险控制，这样就无暇顾及客户的真正需求。事实证明，这样做是死路一条，民生加银资管必须引以为戒，做出不一样的产品。”蒋志翔告诉记者。“此时此刻，我已将规模发展放在了次要位置。”谈及眼下市场对于资管规模快速扩张的解读，蒋志翔告诉记者。他认为，规模的增长表明市场有需求，而公司只是顺应了这样的市场需求。

“与其他同类公司经营资产不同，我们已逐步从做资产向做客户转变，即通过服务满足客户发展过程中不同时期的不同需求。”蒋志翔告诉记者。

“我们并不太看重通道业务，而是要以投资银行的思维打造一个满足金融同业、企业和个人需求的综合金融服务平台。”他告诉记者。

必须合规

由于资产管理公司存在资本金较少的特性，每当规模出现高增长都会引起市场的侧目。

对此，蒋志翔告诉记者，对于一家刚成立的公司而言，起步阶段不能局限在一个领域来做项目。“一方面，投资团队需要知道哪些业务比较擅长，哪些方面存在不足；另一方面，团队内部人员需要磨合。两方面相结合，为管理层提供了矫正自己不足的依据。”他向记者解释道。

但他强调，公司始终把业务合规放在第一位。“在公司整体的观念中，对项目风险是零容忍。”蒋志翔说，在项目经营流程中，他们以项目前置风险评估、项目严格审批、放款后严格管理来管控潜在风险。

他认为，因为如果疏于管理，好项目也可能出现风险。鉴于此，民生加银资管时刻都以更严格的标准来对项目资质审核，并对项目进行严格的风险管理。

邹燚告诉记者，今年8月份以来，公司业务发展趋于平稳，公司也有意识地回头看看系统建设、制度建设、风险控制和人员配备，以此让大家对已有项目进行梳理和总结。“公司更加注重业务的质量，更加注重精耕细作。”邹燚说。

提及对未来的担心，蒋志翔说：“目前，我们已经不存在生存问题了，但是资产管理市场还不成熟，一旦出现系统性风险，我们也无法独善其身。”

“现在我们考虑如何搭建最具有市场竞争力的员工长效激励机制和考核政策以及公司的创新文化和团队文化的建设，以此保证每一位员工毫无顾虑地执行公司的发展理念，为客户提供优质服务。”他向记者解释道。

在蒋志翔看来，民生加银资管是一家年轻的金融公司，人才队伍多元化，有的具有多年的银行、保险、基金、证券从业经历，有的从信托、PE转投而来。让所有员工统一思想，保持思维的活跃，并迅速研发出符合监管规定、贴近市场需求的产品，是公司发展的不竭动力。