经济观察网 记者 张力 12月2日，创业板指报收1253.93点，大跌8.26%，创下指数建立以来最大单日跌幅。IPO暂停后供需不平衡带来的创业板稀缺性溢价在IPO开闸后瞬间崩塌。

创业板355只股票中的228只出现跌停，27只停牌，仅3只上涨。年初至今涨幅超400%的掌趣科技、中青宝也未能逃脱跌停命运。

而就在IPO重启消息公布前一周，创业板指数连续三个交易日飘红，大有重新冲击1400点高峰之象。

回顾今年创业板的走势，从去年底的585.44点，创业板指数最高涨至10月初的1423.97点，涨幅接近3倍。而创业板个股也成为这一轮结构化牛市天平翘起的一端，代表新兴、成长概念的创业板股票估值溢价大幅提升。

截至 10 月底，中国创业板的市盈率达到 55 倍，相比国际成熟市场创业板，中国的估值溢价明显偏高，（如 PE 相对于主板溢价 5-6 倍，国际 1-2.5 倍，PS 相对主板溢价 6 倍，国际 3 倍等）。

不过，创业板三季度业绩大部分公司不达预期，估值和盈利完全脱钩。

从今年10月9日的1415.83的最高点开始，创业板指便开始小幅回调，随着三季报披露结束，创业板中单纯靠“讲故事”推动股价上行的小盘股逐渐失去吸引力，前期涨幅过高，而又缺少业绩支撑的概念股票全线下跌。

瑞银证券认为，证监会新股方案推出后，预计未来上市公司门栏降低和供给增加将使得创业板回归合理估值区间，就如同之前的中小板。

根据证监会信息，现在已过会的公司为 83 家，其中 43 家拟在创业板上市，30 家拟在中小板上市，而 10 家拟在主板上市。

市场化 IPO 恢复，同质或更优质股票供给将大幅增加，创业板上，新股可能面临批量发行，对创业板恐怕会产生最大的负面冲击。 

国泰君安认为，创业板将在但本周迎来一波调整。

万家基金认为，短期资金利率下降对市场的支撑作用处于次要地位，左右将来股市走势的将是短期内对改革预期的透支或者说炒作方向的迷失，其次是经济缓慢的下滑。IPO重启将不利于业绩和估值相差过大的个股和板块，如创业板和中小板，但是优先股和分红对传统蓝筹有利。

在经济增速仍在下降、流动性趋紧的宏观大背景下，明年A股或仍难有趋势性机会，结构型机会在创业板的一轮杀跌后将重新找寻方向。

不过，优先股的开闸则为孱弱的市场注入一剂强心针，引入优先股有助于改善企业的治理结构，特别是有助于逐步实现国有企业股权的多元化，为解决政府与国企（特别是金融国企）之间的资本金联系提供一种除普通股之外的选择，对于保险资金来说，为他们提供了一个风险可控、回报稳定的投资工具。

此外，优先股的引入也有助于兼并收购、促进产业结构调整。

中金公司认为，优先股试点利好券商、保险及银行，以及具有潜在兼并收购、行业整合机会的大盘股行业龙头。