经济观察网 记者 李意安  早于3月26日中信泰富已公布与中信集团签订的框架协议，收购中国中信股份有限公司全部权益，亦即中信集团全部资产(不包括中信泰富)，以实现母公司的整体上市。6月3日举行股东特别大会显得尤为重要，一旦顺利获准，收购事宜可于8月29日或之前完成。

根据此前交易作价，交易涉及收购高达人民币2,269亿元，其中人民币499亿元以现金支付，余下人民币1,770亿元以发行165.8亿股新股支付，每股作价为13.48港元。同时，为维持香港要求上市公司公众持股量最少达到25%的规定，中信泰富将需要发行46.75亿股新股予其他股东。完成后，中信集团对中信泰富的持股量，将由目前的57.51%增至75%。不过，中信泰富称，将寻求港交所批准，对市值大的公司作出豁免公众持股量的安排，让公众持股量可减至不少于15%。

中信股份从事的业务覆盖诸多业务领域，包括金融业、房地产及基础设施业务、工程承包业、资源能源业、制造业及其他行业等领域。中信泰富鲸吞母公司成为今年上半年资本市场的最大一颗深水炸弹，不仅被视为中央深化国企改革的重要一步，也再度引发境内外资本市场对综合性企业的投资价值的重新思考。

往往被认为因业务领域多元而综合效率低下的大型综合类企业近年来经营表现超出预期。经济观察网统计，过去7年，港交所上市的大型综合类企业平均上涨了约35%，而同期恒生指数仅仅上涨了约6%；从全球角度来看，GE、西门子、3M、丹纳赫、伯克希尔哈撒韦、联合技术等全球上市的大型综合类企业平均上涨了约51%，而同期标普500指数也仅仅上涨了约32%。

来自一大型券商分析人士认为，大型综合性企业具备的更高的管理水平，并且能够为投资者带来投资新经济与非上市资产的机会。这些间接投资的吸引力在于两方面：一方面，大型综合类企业由于其经济影响力巨大，因此经常能够获得一些不易获得的投资机会，这些投资机会成长性更好；另一方面，大型综合类企业在内部资源配置上可能更具有效率，使其在投资上更具有长远眼光，且这些投资能得到更充分的支持，实现更好的增长。

事实上，大型综合类企业的资产组合也不是一成不变的，多数企业在经营过程中动态调整自己的资产范围，并在此过程中实现价值。在并购重组中的价值创造也是投资于大型综合类企业的重要因素。和记黄埔自2001年至今，13年来出让的历史项目IRR基本在17%-42%的区间。通过进入和退出不同的业务领域，一方面快速的捕捉了新的业务机会，另一方面也进一步推动了现有业务的增长。

上述人士进一步补充，通常而言，因为拥有更强的融资能力、更低的财务成本以及更好的流动性，综合型企业应对风险的能力会更强。

目前，投资顾问机构对中信态度普遍倾向于乐观。

Institutional Shareholder Services（ISS）认为，中信泰富的收购作价处于公平合理区间，公司可藉收购进一步拓展经营的业务范围，并建议股东投票赞成。

独立顾问机构Glass Lewis 亦持相同观点，认为收购之后集团将进一步壮大和多元化，虽然股权转移及配股行为会对股权由显著摊薄效应，但中信泰富未来业务进一步壮大和分散化之后，盈利能力或将进一步提升。