经济观察网实习记者 李满 李汝情 原以为4月19日的微涨将破除419魔咒的大跌，然而今日的股市却依旧逃不过这一劫。

上证指数在3100点大关久攻不破，今日出现大幅下跌击穿3000点整数大关，报收于2972.58点，跌幅为2.31%，深圳成指报收于10164.74点，跌幅为4.13%。创业板跌幅更是超过5%，报收于2145.24点。

今日早盘，三大股指微微高开，股指红绿交替震荡行情持续一个小时后，三大指数低迷下行，午后复盘，整个市场跌幅加剧，上证指数一度逼近2900点，而深圳成指则最低跌至10011.57点。下午2点22分，随着银行保险和“石化双雄”等权重股发力，三大指数出现一轮反弹，尤其是上证指数跌幅收窄明显，整个午后日线称V字型反弹。截止收盘，传媒、医疗器械以及计算机应用等跌幅居前，而银行板块跌幅最少。

成交量方面，在连续三天萎缩后，两市成交量出现大幅增长，两市共成交金额超8000亿，同时两融余额已经在9000亿元下方运行了2个多月，期间沪深股市大起大落，但两融余额始终未能站上9000亿元。而商品期货方面则资金流入明显，午后复盘，螺纹钢、动力煤以及焦炭等主力合约触及涨停。

对于此次股市下跌，市场层面有三因素值得关注。

一、投资者态度谨慎

从两融余额来看，目前两融余额已经在9000亿元下方运行了2个多月，期间沪深股市大起大落，但两融余额始终未能站上9000亿元，显示出投资者对于后市的谨慎态度；

另外有数据统计，3月末持有上市A股流通市值低于10万元的个人投资者却比上月减少了150万人，上百万散户的撤退无疑是投资者市场信心减弱。

二、资金或转战大宗商品市场

据媒体报道，某券商高管要求开一个期货账户，注入的第一笔资金就达2个亿。面对大宗商品行情上涨，资金的贪婪属性彰显。

期货市场上从铁矿石、螺纹钢、焦煤、焦炭、热卷等黑色系到棉花、大豆、豆粕、菜粕，期市不断上演“涨停”好戏，其中黑色系接连涨停，棉花8天4个涨停，而这背后与资金的疯狂流入关系密切。

从近期商品的成交量排行板，不难发现券商资金大幅交易的影子。棉花期货近期8天4涨停，主力合约CF1609成交量龙虎榜前三名分别是广发期货、海通期货以及华泰期货，螺纹钢期货主力合约RB1609成交量龙虎榜前三名为海通期货、上海中期、申万期货，铁矿石I1609合约成交量龙虎榜前三名为银河期货、国投期货、冠通期货。

三、流动性预期前景负面

长江证券策略陈果表示，未来经济增长的预期差有限，已经不是未来一个阶段行情的关键，关键变量是流动性。近期流动性也确实出现了一些负面发展的迹象，近期长端国债利率大幅上行，信用违约频发，信用利差创出阶段性新高，流动性预期前景负面，货币政策预期由全面宽松转向松紧适度，近期央行本月缩量续作收回流动性而非降准的操作方式投资者也解读为是一种审慎。流动性预期是未来A股市场的核心变量。

太和智库、中国人民大学IMI研究员张超认为，今天上午央行展开了2500亿的逆回购操作，浇灭了市场“期盼”的降准预期，对于资金面的宽松预期降温是导致今天市场走低的直接诱因。

张超在4月18日的《2016年1季度全球经济回顾与展望》文章中提出：“股票市场短期上涨幅度较大，有调整的需求，切不可轻信“依然有20%涨幅”的忽悠。目前股票市场的箱体震荡已经接近上限，有较强的调整的需求”。

对于后市看法，张超认为，短期调整还将继续，但空间也不是很大，箱体逐渐收窄。中长期看，股市与宏观经济的敏感性也会增强，在经济基本面实质性改善和改革政策加快落地的情况下，股指会维持“振荡向上”的大趋势。

英大证券研究所所长李大霄表示主要是2638点冲到3100未果之后的一个主动回撤，是碰到3100点重大阻力位的原因。他说，指数已经回撤到2905点碰到60天均线，从下行到走向平稳是一个强有力的支撑。从基本面来看，宏观的趋暖、货币政策、财政政策、股市政策偏向积极，长期资本入市蓄势待发，后市将会好转，今天的回撤还是一个继续回升的过程。蓝筹股将会获得支持，而黑五类股票（小盘股、次新股、垃圾股、题材股和伪成长股）也是会价值回归。同时他还认为市场还是会以双向回归为主，看好蓝筹股，不看好黑五类。