经济观察网 胡群/文 2016年7月15日，西安经济技术开发区西北国金中心D座10层，刚入职百度副总裁仅一月的张旭阳坐在记者对面。

他显示出兴奋，嗓音时而低沉时而激昂。就在同一天，他宣布百度金融旗下西安百金互联网金融资产交易中心正式成立，而他正是这所交易中心的总经理。

“大致上我们会分为‘三步走’，初期百金交会尝试一些标准化的、成熟的产品，把这个产品做好，建立好良好的会员机制。中期会依托百度的技术，聚焦整个资源拓展渠道。远期我们要立志成为整个金融市场的连接器，让资产不断流转、循环，产生价值。”在张旭阳的规划里，百金交正在推动互联网公司和金融机构深度融合。

张旭阳的百度创造

虽然西安百金互联网金融资产交易中心早在年初获得政府批文，4月6号正式获得了西安市工商局颁发的工商营业执照，彼时张旭阳的身份还是光大银行资管部总经理，但百金交如今展现的业务内涵仍然带有强烈的“张旭阳”色彩——资产配置、财富管理。

“我们希望更直接地去连接投资和融资，缩短交易链条，降低融资成本。”张旭阳表示。

当前中国的金融资产规模已蔚为可观。据中国人民银行《中国金融稳定报告2016》显示，截至去年末，银行业金融机构资产总额199.35万亿元。其他几大金融子行业如，信托资产、保险资产、各类收益权资产以及私募股权基金等的资产规模近年来也迅速增长，资产管理行业约90万亿，财富管理行业约100万亿。

然而，在这天量的金融资产中，以股票、基金等为代表的具有较好流动性的品种占比不到20%，三分之二左右的金融资产缺乏流动性和流动性制度安排。大部分金融市场的低效运行已经严重影响到金融资源的配置效率，进而使实体经济的转型发展面临巨大的障碍。

如何用好增量，盘活存量？基于当前金融市场现状，各金融机构发展创新业务，百度金融作为金融市场中重要参与者，推出百金交，从百度金融重点引入的张旭阳、黄爽等金融人士的逻辑下，百金交或只是百度金融开展金融创新业务的开端。

按照百金交的业务定位，目前主要的金融产品是融资租赁收益权产品、小额（再）贷款公司贷款资产收益权产品、定向委托投资计划产品、直接债务融资产品四大类型。

作为传统金融贷款有力的补充，小贷和融资租赁行业前景非常广泛，市场容量也很大，仅仅融资租赁现在是4万亿行业规模，未来还会拓展。而定向委托投资计划产品、直接债务融资产品采取扁平化的交易结构，实际上是由间接融资向直接融资转变过程中的交易产品。

据了解， 百金交在上线初期运转之后，在中期将看好两个市场，一个是消费信贷资产证券化或者类证券化，一个是不良资产市场交易。

2015年消费信贷资产已有18亿元市场规模，预计在2017年将达到27万亿。由于整个消费信贷组成是小额分散，风险分散，目前仅有蚂蚁金服、京东金融及分期乐等少数机构试水资产证券化，如何将更多的消费信贷资产证券化，进而降低消费金融产品成本？

作为一家互联网公司成立的金融资产交易中心，百金交在整个风控模式上，不仅会引入过去的金融交易，同时也引入互联网生态、场景带来的用户行为基准来做建模、做跟进、做风控。而这一点正是百度的技术强项。并有可能会依托百度所投资的大百度体系消费信贷资产，以及对接外部互联网金融友商资产来做类证券化业务，来回馈投资人。记者现场了解到。

相对于消费信贷资产证券化，不良资产证券化的市场空间更大。7月7日，国有重点金融机构监事会主席于学军表示，至2016年5月末，全国银行业金融机构不良贷款余额已超两万亿，较年初新增 2800多亿元，不良率达到2.15%。

虽然监管机构已允许部分银行开展不良资产证券化，但规模远远不能满足市场需求。“百金交会和各个金融资产管理公司，各地的AMC深入合作，通过它们来进行不良资产市场交易。这种业务不仅仅有很大的商业价值，也有很高的社会价值，不良资产证券化不仅可以降低金融机构的压力，同时也可以缓解区域性金融压力和经济周期波动。”百度金融服务事业群组总监、百金交副总经理王晓炜在发表演讲时称。

银河证券研究所首席策略分析师孙建波认为，相比传统的资产交易平台，互联网金融交易中心的核心优势是信息优势和渠道优势。互联网的信息传导是传统模式不可比拟的，信息传播的速度和效率均远胜于传统模式。百度金融的核心就在于提高了资产交易的效率。而基于互联网的渠道更是把全社会网络所达之处联成了一张网，突破了渠道的地域限制。因此，百金交基于百度这一基础搜索引擎，信息和渠道优势均得天独厚。

试水B2B投融资

“初期我们先尝试做机构交易，所以主要做2B，等业务模式成熟后，会一步一步向2C拓展，这也是互联网产品快速迭代的一种表现。”张旭阳向经济观察报记者称。

这与蚂蚁金服旗下的网金社及中国平安旗下的陆金所不同，后两者专注于互联网理财和互联网投融资业务，面向中小客户。

当前中国的互联网金融业务中，大部分机构聚焦在个人、中小客户理财业务，而企业理财市场相较于个人理财市场的进入门槛会更高，平台背景、产品、运营、风控等综合素质要求更高，市场潜力也更高。

据2015年中国银行业理财市场年度报告，2015年机构专属类理财产品累计募集资金36.41万亿，占全市场的比例近22.98%，环比上升1.48%；存续余额7.2万亿，占比30.64%，环比上升1.07％。

另据Wind 资讯数据，2015年A股625家上市公司宣布投资理财产品，共计约5482亿。而这一数据在2012年和2013年仅分别为146.5亿元和1434.9亿元。   

“连接资金和资产，打通资金和资产金融风险，在百度内部大家可以看到它连接百度保险资产，连接百度消费信贷，以及我们的财务管理，资金管理，同时作为独立的交易场所，我们还会连接全社会优质的资产，优质的合作伙伴，达到资金和资产的融通，降低社会融资成本。”张旭阳称。

如何识别产品风险，保证投资者收益？7月10日，张旭阳在第一届金融科技大会上表示，百度通过互联网人工智能、大数据分析等手段，从海量数据中挖掘用户特征标签，体系化构建用户全貌，通过组合管理的方式能够使投资者的风险偏好和投资的品格这种风险特征相对应。通过在产品投资、资产配置、财富管理等，有如同于金融机构一样的理念。把我们的产品和服务推送给投资者，通过灵活的单元投入和组合，在互联网上可以为单个客户提供基于投资目标的、更为精确的定制化服务。

信息不对称是金融风险的主要来源之一。传统的金融风险管理方法主要依赖于对结构性历史数据的统计分析，风险评估结论存在一定时滞，难以反映评估对象风险水平的实时变化，从而可能影响金融机构风险管理决策的准确性。互联网和大数据技术有效拓展了风险管理的信息基础，有助于缓解金融决策中的信息不对称问题。

这或许正是金融科技的魅力，通过技术能力扩大可交易资产范围、扩大投资者范围，促进普惠金融发展，以技术手段推动互联网金融业务回归金融本源。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，百度拥有非常大的流量，在做负债端有流量入口优势，并在汇聚各方面资金上具有优势。在资产端，随着王劲、张旭阳、黄爽等金融人士的加盟，百度金融在资产端上选择优质的、资产可控的、合理的金融资产产品包装，用以技术手段推进财富管理业务，也将值得期待。而百金所的成立对于百度金融做好资金、资产两端也是有帮助的。

但是，仅靠百金所一机构之力显然难已推动国内潜在的数以百万亿金融资产交易市场，通过百金交，未来包括银行、证券、信托、金融租赁等等金融机构，可以广泛参与进来。

百度高级副总裁、百金交董事长朱光表示：“百金交的成立，让百度金融生态布局形成资产端到资金端闭环，也将成为百度发挥技术、生态优势推动普惠金融发展的重要实践。”

百度首席战略官、百金交董事何海文则认为，百金交不仅要成为连接百度自身金融业务板块的桥梁，更期望把它打造成一个开放的平台，让它成为连接金融产业的资金和实体经济的资产的枢纽。

正基于此，百金交于成立当日，联合武汉金融资产交易所、广州金融资产交易中心、招银前海金融资产交易中心、青岛国富金融资产交易中心、广东金融高新区股权交易中心、恒大金融资产交易中心（筹）等金融资产交易中心/所等发起“金融资产交易中心合作机制”。