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经济观察网 记者 干群芳 三家主流自主车企2018年销量均未完成年销量目标，但资本市场的反应却出现差异。近两日，吉利、长城、比亚迪三家主流中国汽车品牌纷纷公布了2018年销量数据，在整体汽车市场负增长已成定局的形势下，三家车企的销量表现均保持了相对稳定，但均未完成各自定下的销量目标。值得注意的是，截至1月8日收盘，三家车企股价涨跌各异，受资本市场的评价也有所不同。

在车市寒冬之下，吉利汽车仍然保持了同比增长态势。吉利汽车发布的销量数据显示， 公司2018年12月销量为93333辆，同比下滑39%；全年累计销量达150.08万辆，同比增长约20.3%。但值得注意的是，2017年吉利汽车年销量同比增幅高达63%，且2018年吉利汽车并未完成既定的158万辆年销目标。公司基于2019年行业较高的不确定性，将全年销量目标定为151万辆，同比基本持平，而吉利曾称到2020年要实现200万辆年产销目标。

而销量公布次日，吉利汽车（00175.HK）股价开盘便大跌7.6%，1月8日吉利汽车报收10.22港元，下跌11.28%。值得注意的是，吉利汽车自2019年开年来，近5个交易日跌幅已经高达25.94%，在2000多只港股中居首位。相关公告发布后，多家大行和券商纷纷下调目标价和评级，例如摩通削吉利目标29%至10元，评级为中性，称吉利调低全年销售目标令市场惊讶，料行业将维持负增长。

此外，年销连续三年突破百万辆的长城汽车，在销量发布后股价也出现轻微下跌。长城汽车发布的销量数据显示，2018年12月公司累计销售133794辆，同比增长6.54%；2018年全年累计销售105.3辆，同比下降1.6%，相比2017年的0.4%，跌幅进一步扩大。在整体车市遇冷的形势下，长城汽车微跌的市场表现仍算稳定，但这距离长城汽车2018年既定的116万辆年销目标仍有10万辆的差距。

经济观察网记者注意到，1月8日长城汽车(601633.SH)在A股市场以5.68元报收，下跌1.05%，5个交易日内实现1.43%的增幅。此外，当日长城汽车（02333.HK）在港股市场以4.31港元报收，下跌2.27%，5个交易日内下跌4.01%。平安证券股份有限公司分析长城汽车的投资风险主要包括三方面，一是乘用车市场不及预期，二是合资品牌带来的SUV竞争格局恶化风险，三是企业新能源起步较晚导致的双积分不达标风险。

相比之下，比亚迪在新能源汽车板块的突出业绩，或为资本市场带来了信心，而比亚迪也是三家公司在1月8日股价上涨的唯一一家车企。大和资本发表报告指出，2018年12月份比亚迪销量同比增长33％至6.96万辆，全年销量同比增长23％至52.07万辆，大致符合该行预期，予“买入”投资评级。

虽然比亚迪52.07万辆的年销成绩，距离去年年初既定的60万辆销量目标仍有一定距离，但比亚迪在新能源汽车领域表现亮眼。2018年比亚迪新能源汽车销量为24.78万辆，完成了2018年年初既定的20万辆销量目标，而燃油汽车累计销量为27.29万辆，距2018年年初既定的40万辆销量目标仍有一定距离。比亚迪新能源汽车的销量占比已由2017年的三成提升至五成。

花旗发表报告称，比亚迪2018年12月以及全年销售增长，以及新能源车辆批发销售量均优于该行预期，对其看法正面，予“买入”的投资评级，并指出内地较小型城市汽车支出下降趋势、汽车共享和租赁需求、以及原材料价格下跌或进一步改善比亚迪的长期利润率趋势。

在港股市场，比亚迪(01211.HK)1月8日收盘价为48.6港元，增长3.18%，5个交易日内下跌2.7%。在A股市场，比亚迪（002594.SZ）当日收盘价为52.88元，增长2.9%，5个交易日内，增长3.69%。

过去的2018年，中国车市整体表现羸弱。根据中国汽车工业协会发布的数据，2018年1-11月，中国市场汽车共销售2542万辆，同比下降1.65%，全年负增长已成定局，而车企压力也随之增大，车市的低预期表现已经严重影响了汽车企业的股价走势。