经济观察网 记者 陈姗 2020年刚开局，资本市场就迎来了“黑天鹅”。受中东紧张局势影响，国际油价周一(1月6日)盘中走高，美国WTI原油期货价格创出近八个月以来的新高水平，布伦特原油价格数月以来首次上破70美元/桶。上海原油期货主力合约盘中触及涨停，站上近七个月以来的高位。

多位分析人士对经济观察网表示，中东紧张局势引发了全球对于能源供应的担忧，在供需基本面和情绪方面对油价形成强提振。但突发性事件推高油价的空间或有限，应关注后续事态发展，警惕脉冲式行情。

黑天鹅事件引爆原油行情

据报道，当地时间3日凌晨，美国空袭伊拉克首都巴格达国际机场，伊朗伊斯兰革命卫队下属“圣城旅”指挥官苏莱曼尼等人在袭击中身亡。之后美伊冲突不断升级。

中东地区，是火药桶，也是油桶，当地局势的变动牵动着国际油价的涨跌。全国油价应声大涨，投资者对于能源供应的担忧情绪进一步加剧。国际油价周一(1月6日)盘中走高，美国WTI原油期货价格盘中最高触及64.72美元/桶，布伦特原油价格数月以来首次上破70美元/桶，盘中最高触及70.74美元/桶。国内市场亦反应剧烈，上海原油期货主力合约盘中触及涨停，最高达517.5元／桶，站上近七个月以来的高位。

大地期货研究员查志强对经济观察网分析称，美伊冲突对油价的影响主要表现为情绪面和基本面两方面。情绪方面，由于近日两伊和美国双方的表态都比较强势，市场担忧事件升级的预期很强烈，油价中的风险溢价因子占比提高；基本面方面，一方面考虑美国对伊拉克制裁的可能性（伊拉克通过法案要求外国军队撤离，美国威胁可能制裁），如果对伊拉克石油实行禁运制裁，那么，影响将非常大。伊拉克原油日产量460多万桶，其中约400万桶用于出口，如果禁运，其影响可以参照去年9月份沙特油田遇袭事件。另一方面是对运输的影响，随着事件升级，欧美经过阿拉伯湾和霍尔木兹海峡的油轮遇到袭击或者伊朗封锁霍尔木兹海峡的可能性正在上升，如果出现这种情况，预计将对布伦特原油产生很大的影响。

警惕脉冲式行情

本次黑天鹅事件对油价的影响是否具有可持续性？业内分析人士表示，油价继续上行的空间将取决于后续事态发展，但从历史经验来看，油价或表现为脉冲式，即快速推升后往往会出现快速回落。

对于后续事件的发展，查志强认为大概率仍会有局部的冲突（互相袭击），但无论从两伊的角度还是特朗普的角度来看，爆发战争的可能性都极低，因此对于油价的影响可能只是阶段性的冲击。

方正中期期货研究院原油首席分析师隋晓影对经济观察网表示，中东局势骤然升级对原油形成强提振，在美国对伊朗高官实施精准打击后，后续需要关注的是伊朗方面的报复行动。在袭击事件后，伊朗随即表示要实施报复，而6日早间消息伊朗方面宣布中止履行伊核协议。

隋晓影认为后续伊朗立即实施有影响力的报复行动的可能性较低，所谓的报复行动大概率会“从长计议”，因此近期对油市很难形成持续影响。从历史经验来看，中东地缘政治事件对油价的影响大多时候表现为脉冲式，地缘政治问题推升油价后往往会出现快速回落，近期需警惕。

东海期货能化研究员李婉莹在接受经济观察网采访时也表示，中东地缘政治局势向来不稳定，因此一般性突发事件的影响时间不长。参考去年的沙特油厂爆炸事件，油价暴涨后迅速下跌。“但如果紧张局势进一步升级，或将波及伊拉克、伊朗等多个国家，届时油价或继续向上突破。”李婉莹说。

2020年油价重心将上移

黑天鹅事件对油价的影响或不可持续，那么，2020年油价由哪些因素主导？

刚刚过去的2019年，OPEC继续推进减产，但美国页岩油产量增长迅速，在美国增产和全球需求增速下降的影响下，库存重新回到5年均值附近，导致原油库存下行周期放缓，国际油价未能突破前期高点，而布油基本维持在55-68美元/桶的区间内运行。

李婉莹认为，2020年布伦特原油均价或在62美元／桶。她分析道，上半年炼厂季节性检修，美国继续增产将使得OPEC减产效果打折。下半年油价重心能否上移则取决于OPEC会议关于进一步减产的最终决定。预计全年运行区间将保持在55-75美元／桶，重心较2019年将有所上移。她进一步指出，如果出现类似的地缘政治“黑天鹅”，不排除油价短期内冲高至80美元/桶的高位，但由于该问题的不可测性，需要市场持续关注。

查志强表示，近几年原油供给总量过剩的局面仍然存在，但是油价与供需差的相关度很高，明年的供给增速将小于需求增速，即供需差收缩，将为油价提供基本面支撑，预计油价整体重心将缓慢抬升。

隋晓影也表示，2020年全球经济以及原油需求状况决定油价波动的上限，产油国减产力度及幅度决定油价的下限。2020年产油国减产将继续托底油价，而2020年全球经济有望企稳对原油需求端形成支撑，并将推升油价，但预计幅度有限。因此，她预计2020年国际油价运行重心较2019年将有所上移。