国家统计局周四公布数据显示，今年第二季度，我国国内生产总值（GDP）同比增长7.9%，两年平均增长5.5%。 二季度GDP逊于预期，分析师认为下半年中国经济或延续非均衡复苏态势， 宏观政策可能会重新聚焦于稳增长。

数据发布前，界面新闻采集的9家机构预测中值显示，今年二季度中国GDP同比增长8.2%。

苏宁金融研究院宏观经济中心副主任陶金对界面新闻表示，整体上看，二季度经济继续呈稳步复苏态势，经济景气度并不弱。不过，目前生产端复苏情况依然好于需求端，投资需求依然好于消费需求，因此结构性分化问题仍存在，但严重程度正在减弱。

盘古智库高级研究院王静文也表示，二季度出口和房地产开发投资继续表现出较强韧性，仍然是支撑增长的主要动力，居民消费延续复苏但力度不够强劲，基建投资和制造业投资在逐渐回暖，但总体仍然偏弱。

统计局数据显示，1-6月，全国固定资产投资同比上涨12.6%，涨幅较前5个月收窄2.8个百分点。6月，社会消费品零售总额同比上涨12.1%，涨幅较5月收窄0.3个百分点，规模以上工业增加值同比上涨8.3%，涨幅较5月收窄0.5个百分点。

分析师认为，下半年消费不足问题不会明显好转，上半年经济增长的助推力—出口可能“光环”不再，在此背景下，经济将面临较大下行压力。

陶金分析称，受到成本传导和需求弱化的影响，下半年工业生产下行压力很大；外需受到全球供给能力提升也会有下行风险；受制于高房价等压力，以及疫情的不确定性，消费也并不会有太大起色。他预计，三季度GDP同比增速将再下台阶，回到往年同比增速即6%左右的水平，而四季度随着基数明显抬升，GDP同比有下行至5%甚至更低的风险。

财信证券首席经济学家伍超明也对界面新闻表示，下半年经济修复动能将放缓，经济下行压力有所增加。他预计，三、四季度GDP约分别增长6.3%和5.0%。

制造业投资增速上行

投资方面，1-6月，基础设施投资同比增长7.8%，但由于低基数效应不断下降，涨幅比前5个月收窄4个百分点。两年平均增长2.4%，较1-5月略降。

作为基建重要资金来源之一的专项债发行始终不温不火。财政部数据显示，上半年，地方政府专项债券发行10144亿元，仅完成全年计划的27.79%，大幅低于去年同期的59.50%，也低于2019年的64.50%。

与此同时，专项债发行正面临愈发严格的管控。6月28日，财政部印发《地方政府专项债券项目资金绩效管理办法》的通知，办法明确提出项目单位或项目主管部门要开展事前绩效评估，并将评估情况纳入专项债券项目实施方案。

“财政部发布的文件意味着未来（专项债）的举债必问效，而无效必问责，这可能会限制下一阶段专项债发行速度，预计基建投资仍然保持弱复苏态势。”王静文表示。

1-6月，全国房地产开发投资同比增长15%，涨幅比前5个月收窄3.3个百分点。两年平均增长8.2%，较1-5月回落0.4个百分点。

陶金表示，集中供地叠加房地产贷款集中度管理、三道红线等监管措施，使得房企资金压力加大，进而促使房地产企业加大销售和周转，客观上将推动短期房地产投资继续增长。短期来看，房地产投资将持续呈现韧性，这也是拉动总体投资的重要力量。

1-6月，制造业投资同比上涨19.2%，涨幅比前5个月收窄1.2个百分点。两年平均增长2.0%，比1-5月上升1.4个百分点。

王静文认为，6月以来，上游大宗商品涨幅趋缓，企业面临的成本端压力减轻，加上金融机构继续加大对制造业的支持力度，预计制造业业扩大投资的意愿将继续修复。

伍超明的分析则较为谨慎，他指出，在企业利润改善、国内外需求恢复的滞后影响下，下半年制造业投资两年平均增速有望延续向好势头，但原材料涨价对中下游利润的挤占效应短期难消，制造业投资修复空间存在较大的不确定性。

消费继续缓慢回升

新冠肺炎疫情发生以来，经济的修复一直呈现生产强，消费弱的趋势。虽已至年中，但这种情况始终未发生转变。6月社会消费品零售总额两年平均增速为4.9%，比5月回升0.4个百分点。

“消费复苏一直不快，一方面是限额以上零售好于限额以下的终端消费，产生了结构性矛盾；另一方面是汽车等限额以上消费在二季度也出现下滑。”陶金表示。

中国汽车工业协会公布数据显示，受芯片短缺以及原材料价格上涨的影响，6月，国内汽车产销同比分别下降16.5%和12.4%，跌幅较5月分别扩大9.1和9.3个百分点。

此外，受疫情散发影响，居民消费热情受到抑制。6月份非制造业PMI录得53.5%，较5月回落1.7个百分点，为2月以来的最低点。非制造业PMI中的服务业商务活动指数录得52.3%，低于上月2.0个百分点，其中住宿、餐饮等行业商务活动指数均跌至临界点以下。

伍超明表示，对下半年消费修复程度不宜高估。“在经济恢复过程中，中小微企业面临疫情冲击大、大宗商品价格挤压利润严重、汇率升值影响大等多重压力，导致低收入群体增收困难，消费潜力仍不足。”他说。

统计局数据显示，上半年，全国居民人均可支配收入17642元，扣除价格因素同比实际增长12.0%，两年平均增长5.2%，略低于经济增速。

工业生产高位放缓

受到大宗商品价格上涨影响，部分企业生产意愿减弱，叠加基数抬升因素，工业增加值同比增速继续放缓。

两年平均增速来看，6月工业增加值同比增长6.5%，持平于5月。 分析师表示，如果剔除基数效应，下半年工业增加值两年平均增速将在6%-6.5%区间。

陶金分析称，当前工业部门复苏仍然受三大因素支撑，首先是上游涨价对下游的传导仍然没有完全通畅，暂时仍体现为盈利效应；其次是海外疫情反复下供给能力仍然不能有效替代中国出口；第三是建筑业受到基建和地产韧性拉动，仍处于繁荣状态。

不过，他指出，到了四季度，上述因素都有可能转化成负面因素，首先是价格传导逐步变为成本压力，外需受到国外替代影响越来越大，地产投资将弱化，基建的回升幅度也不高。因此未来工业部门所受压力将较上半年有所加大。（来源：界面新闻 辛圆/文）