经济观察网 记者 梁冀 3月8日，资本市场延续前一日跌势。截至收盘，沪指失守3300点，创业板指跌破2600点。北向资金连续两个交易日净卖出超80亿元。港股三大指数同样全线下挫，恒生科技指数收报4370.09点，创下历史新低。

外围市场方面，3月7日美股重挫，道琼斯工业指数报32817.38点，跌2.37%；纳斯达克报12830.96点，跌3.62%；标普500指数报4201.09点，跌2.95%。3月8日，欧洲三大股指微涨，截至发稿，英国富时100指数、法国CAC40指数与德国DAX指数分别涨0.03%、1.74%和1.31%。。

股市受挫，期市暴涨。受俄乌问题持续发酵影响，原油、稀有金属等大宗商品价格普遍走高。

3月7日、8日，伦镍连续出现极端行情，以盘中最高价计算，两天时间暴涨248%，令伦敦金属交易所（LME）决定暂停LME所有场所的镍合约交易。

有市场人士表示，当前A股下跌主因是外部因素拖累。安信证券首席策略分析师林荣雄向经济观察网表示，地缘政治事件频发令全球通胀预期再度升温，大宗商品价格快速上涨引发对货币政策和成本冲击端担忧。

北向资金连续两日流出超80亿

延续昨日跌势，A股今日继续下挫。截至3月8日收盘，上证指数报3293.53点，跌2.35%；深证成指报12244.50点，跌2.62%；创业板指报2582.99点，跌1.80%。两市合计成交金额11099.60亿元，较前一交易日略有放量；北向资金净卖出86.99亿元，前一交易日为净卖出82.71亿元。

盘面上，31个申万一级行业全数下挫，煤炭板块领跌，跌幅达5.43%；有色金属、农林牧渔与医药生物板块跌幅超4%，超半数行业跌幅超3%。数据显示，全市仅446只个股收涨，4248只个股收跌。

港股方面，截至收盘，恒生指数报20765.87点，跌1.39%；恒生中国企业指数报7237.80点，跌2.36%；恒生科技指数报4382.32点，跌3.21%，创下历史新低。从行业板块看，港股今日仅公用事业板块微幅收涨0.26%，其余板块全数下挫，汽车与汽车零部件板块领跌，跌幅达7.39%。

年初以来，A股持续动荡回调。林荣雄表示，稳增长政策态度积极，但有效抓手尚不明确。从去年12月中央定调稳增长基调之后，市场就对稳增长有效抓手非常关注。本次两会政府工作报告来看，2022年经济增速目标为5.5%，政策传递出的稳增长信号非常强烈。但客观而言，对于如何实现5.5%左右增长目标，目前市场对于未来的政策计划仍未有明确的预期，后续需进一步关注相关政策的出台和落实。另外，当前外部不确定性加大，全球通胀风险攀升。全球通胀、俄乌问题以及美联储加息等因素对于A股市场形成压制，尤其是突发的俄乌战争，这个是市场此前没有预期的。

安信证券数据分析显示，新基金发行面临困难，增量资金担忧加剧。受近两月市场调整影响，公募基金发行面临较大困难。1-2月合计206只权益类公募基金完成发行，预计募集1480亿份，远不如同比去年2月的7580亿；单只基金平均募集规模由去年12亿/只回落至8亿/只，募集时间普遍延长。

林荣雄指出，短期来看，考虑到未来一段时间全球通胀难以结束、美国通胀数据和国内经济数据的公布，以及美联储会议来临，种种不确定性或导致市场进一步上行空间有限，但结构性行情依然坚定可期。相比于外部因素，对于A股后续判断更主要是依据内部因素的变化，最为核心的是把握分子端基本面改善的拐点预期。

富荣基金研究部总经理郎骋成表示，政府工作报告对市场趋势的影响整体偏正面，对稳增长政策继续加码，且较高的经济增速目标有利于稳定市场对分子端EPS的信心。虽然短期俄乌局势带来的通胀问题对市场企稳节奏尤其是成长股股价走势有所扰动，但不改当前对市场阶段底部的判断。随着稳增长政策的逐步出台及市场信心的修复，我们判断市场风格将逐步向成长转移，但需重点关注俄乌局势对通胀的影响，这将影响反弹的节奏。

期市疯狂

与股市连日重挫形成鲜明对比的，是期市上演史诗级暴涨。3月8日，国内商品期市多数收涨。沪镍、沪锡涨停，涨幅分别为15%和12%，现价报228810元/吨和391400元/吨。其他基本金属跟涨，沪锌涨7.06%，沪铅涨1.95%。

3月7日，伦镍出现极端行情，通联数据Datayes显示，伦镍收报50300美元/吨，上涨21381美元/吨，涨近74%，创历史新高。盘中触及55000美元/吨，单日最高涨幅达88%，创下该合约史上最大单日涨幅。

3月8日，伦镍再度涨超110%至101351美元/吨，再创历史新高。以盘中最高价计算，两天时间暴涨248%。受市场异常涨幅影响，伦敦金属交易所（LME）决定，自当地时间08:15（北京时间16:15）起，暂停LME所有场所的镍合约交易。

无锡市不锈钢电子交易中心有限公司也于今日宣布，自3月8日（周二）起暂停镍品种所有提单买卖协议的交易，恢复时间另行通知；自3月8日（周二）结算时起，调整镍品种所有提单买卖协议的订金至20%，在此之前，所有持有镍品种提单买卖协议的交易商限制出金。

光大期货指出，地缘争端虽然是推动因素，但海外恶意挤仓则是主要推手。短期镍价表现已经远远脱离基本面，该镍价下下游企业会受到不同程度的冲击，观望情绪或更加浓厚。

方正中期观点认为，俄乌问题持续发酵，以原油为首的大宗商品普遍走高，俄罗斯作为重要的镍生产及出口国，镍价强势拉涨，领涨有色。在地缘政治缓和前，镍价料延续强势，且内强外弱表现有望持续，反之若局势缓和，前期市场对地缘政治的溢价将快速消退，可能造成镍价高位回落，总之不确定性将造成镍价高波动。

资料显示，俄罗斯是镍重要的生产及出口国，其镍矿储量位居全球第五、镍板出口量位居世界第一，俄镍板是LME主要的镍交割品。据美国地质调查局数据，2021年俄罗斯镍矿产量25万吨，占全球总产量的9.3%。方正中期分析师杨丽娜认为，随着对俄罗斯制裁的加码，多国开始限制和审查载有俄罗斯相关货物的船只途径靠港，俄镍的交易和运输均受到阻碍与延误。LME镍库存本就已经处于持续降库存之中，俄镍贸易受阻进一步加剧欧洲镍现货紧张情况。

林荣雄表示，俄乌局势前景不明令资本市场承压。短期来看，发达国家面临大宗商品价格上涨所引发的通胀风险。俄罗斯和乌克兰是多种重要资源品的出口国，俄乌战争爆发预计将对相关商品供给造成冲击。近期能源、农产品和部分有色金属价格持续飙升，布油突破百元大关后仍持续飙涨，全球经济进入滞涨状态的风险加大。中长期看，俄乌战争有长期化倾向，美俄对立导致国际关系分歧加剧，未来中美博弈或有加剧倾向，进而对于风险偏好的压制。