风雨无阻继续加息25基点 美联储即将结束本轮加息周期?

胡艳明2023-03-23 15:29

经济观察网 记者 胡艳明  一边是2008年以来最严重的银行业危机,另一边面临40年以来最高的通胀率,美联储在“两难”之下,选择了继续加息,抗击通胀。

北京时间3月23日凌晨2点,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)宣布,联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间。

这是美联储连续第九次加息,也是2007年10月以来最高利率水平。在几周前,美国硅谷银行 (SVB) 的倒闭被认为在一定程度上与美联储的连续加息有关。

美联储主席鲍威尔坦承,美联储在做出决定前几天曾考虑暂停加息,但得出的结论是银行业危机已得到控制,需要进一步加息以降低通胀。

“美联储加息风雨无阻。”工银国际首席经济学家程实如此形容本次美联储的加息。他认为,在金融不稳定性加剧和持续通胀压力之间,美联储短期内将不再强求更激进的利率水平,但长期内并不会轻易改变货币政策的审慎基调。

强烈共识下加息25基点

自美联储2022年3月开始本轮加息,已累计加息475个基点,为近40年来最快加息速度。

但通胀压力依然存在,今年2月美国消费者价格指数(CPI)同比增长6%,是2021年9月以来的最小同比涨幅,仍处于高位,远高于美联储2%的目标水平。

美联储需要努力降低通胀,并稳定陷入风险的银行业。而这两个目标似乎存在冲突:对抗通胀需要更高的利率,但是加息对银行带来了流动性风险。

在此几天前,面对瑞士第二大银行瑞信的流动性危机风波,欧央行也选择了加息,在当地时间3月16日宣布将欧元区三大关键利率均上调50个基点。

鲍威尔表示,银行业动荡促使美联储委员会“考虑”暂停加息,但其成员最终决定在“非常强烈的共识(verystrong consensus)”下加息25个基点。

对于近期美国银行业的风险事件,鲍威尔表示,“我们的银行系统健全且有弹性,拥有雄厚的资本和流动性。我们将继续密切监视银行系统的状况,并准备使用我们所有的工具,以确保其安全无虞。此外,我们致力于吸取教训,并努力防止此类事件再次发生。”

鲍威尔表示,通胀仍然过高,而且劳动力市场仍然非常紧张。“我们仍然坚定地致力于将通胀率回落至2%的目标。稳定物价是美联储的责任。”

利率决议公布后,美股三大股指出现短线拉升。此后不久,美国财政部长耶伦的讲话让市场转头向下。耶伦表示,政府不考虑为所有未投保的银行存款提供保护,言论引发美股下跌。

截至收盘,道指下跌530.49点,收跌1.63%;纳指下跌190.15点,收跌1.60%;标普500指数下跌65.90点,收跌1.65%。美国2年期及10年期国债收益率分别下跌20及16个基点;美元指数一度下探至102附近。

本轮加息或接近尾声

自2022年3月加息周期开始以来,市场惯于研究美联储会后声明以及鲍威尔与记者的见面会措辞,以寻找有关美联储未来政策路径的线索。

“委员会将密切关注即将到来的信息并评估对货币政策的影响,”FOMC的会后声明称,“委员会预计,一些额外的政策紧缩可能是适当的,以便获得足够限制性的货币政策立场,使通胀随着时间的推移回到2%。”

该措辞与之前的声明不同,之前的是“持续增加”将适合降低通货膨胀。本次加息表述改为“一些额外的政策巩固可能是适当的”。市场分析,这可能意味着美联储对未来加息态度有所软化,暗示本轮加息周期接近尾声。

点阵图中值显示,大多数美联储官员预计2023年底利率介于5%至5.5%之间,利率或将再上升25个基点。程实分析,从点阵图来看,年内利率中值预期将在5.1%,这意味着未来还有至少一次加息的空间,降息则大概率出现在明年。

中信证券证券首席经济学家明明认为,美联储未来加息将更为谨慎,5月是否加息将高度取决于风险事件演变、就业以及通胀数据。鲍威尔表示降息不是基础情形,市场降息预期存在过早抢跑的情形。

“降息并非迫在眉睫。”瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发表机构观点认为,一般来说,当投资者开始预期降息及经济活动和企业盈利一旦底触,市场有望迎来持续的拐点。不过,美联储的行动和对经济的分析表明,这些条件尚未完全到位。

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