2022年营收净利创新高 伊利硬核开启新一轮增长期

资讯2023-04-28 17:28

 4月27日晚,伊利股份(600887.SH)交出了2022年年报。财报显示,去年伊利实现营业总收入1231.71亿元,同比增11.37%;归母净利润94.31亿元,同比增8.34%。营收、净利润再创历史新高。

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伊利的行业地位就此更加巩固,且与行业第二名、第三名之间拉开了距离。数据显示,伊利营收超过了行业第二名和第三名之和,从近五年数据来看,伊利与第二名差距从100亿到200亿拉大到2022年的300亿,领先优势仍在不断扩大。

从财报数据看,伊利在稳固基本盘的情况下,奶粉奶酪的第二增长曲线、冷饮等新增极也都保持了领先之势。同时,通过现代奶产业集群长远布局、产业链技术的高转化率、品类结构的全面均衡发展,伊利不仅自身成为了高质量发展的样本,更是重新定义了中国乳业发展模式,具备了重塑世界乳业格局的硬实力。

第二增长曲线、新增长极表现突出

在伊利的业务板块中,有液态奶的基石、奶粉奶酪为主的第二增长曲线、冷饮等新增长极以及新品等四大纬度。

根据伊利2022年的财报,该四大纬度均取得了亮眼的成绩。细分来看,2022年伊利的液态奶业务实现营收849.26亿元,同比增长 0.02%。伊利财报援引尼尔森零研数据称,其液态类乳品零售额市占份额为 33.4%,稳居细分市场第一。

作为伊利第二增长曲线的奶粉及奶制品业务实现了营收262.6亿元,同比增长62.01%;作为新增长极的冷饮营业收入为95.67亿元,同比大幅增长30%以上。同样,尼尔森的数据显示,伊利的婴幼儿配方奶粉零售额市占份额为 12.4%,跃居细分市场第二;奶酪业务的终端市场零售额份额比 2021 年提升了 3.5 个百分点;冷饮业务市场份额保持市场第一,连续 28 年稳居全国冷饮行业龙头地位。

伊利一直以来强调用创新引领增长。从产品结构来看,2022年伊利的新品营收占比保持在12%以上。在2022年伊利相继推出了金典超滤、金典有机娟姗、金典有机A2等新品;同时聚焦消费者“健康+美味”的新需求,推出了安慕希AMX果味奶昔、气泡酸奶等系列新品;在冷饮方面推出跨界新品绮炫炫玲珑、甄稀冰麻薯冰淇淋。

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在多样化、健康化的新消费趋势之下,伊利很早就开始布局新技术、新品类、新渠道,体现在产品结构更加优化,持续盈利能力不断增强。

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新一轮业绩提速期

根据国家统计局公布的数据显示,今年一季度国内GDP同比增长4.5%,超出之前预期的4%。消费明显好于投资,成为拉动经济增长的主动力。3月社会消费品零售总额同比增长10.6%,远超此前预期的7.2%。

这主要得益于疫情消退、消费场景逐渐恢复、消费心态逐步回暖。另外,3月新增社融5.38亿元,远高于市场预测的4.42万亿,说明资金开始逐渐流入实体经济。同期,企业中长期贷款新增2.07万亿,说明企业在明显增加“长期性资本支出”,预示本轮经济复苏的延续性。

消费的提振与恢复也为企业带来了增长信心。伊利于4月27日同步发布的2023年一季报显示,公司一季度实现营业总收入334.41亿元,同比增7.71%;归母净利润36.15亿元,同比增2.73%,实现开门红。

从中长期来看,伊利股份的战略目标是“2025年进入全球乳业前三,2030年登顶全球乳业之首”。业内人士认为,从宏观经济的复苏以及伊利自身业绩的增长势头、品类优化的提速趋势看,从2023年开始,伊利将进入新一轮的业绩提速期。

该判断的理由,首先从政策环境看,国家各项刺激经济发展政策的落地实施,将推动国内乳业继续保持稳步、高质量的发展。在国务院办公厅2018年《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》、国家农业农村部2022年《“十四五”奶业竞争力提升行动方案》等多项奶业发展保障政策实施推动下,国内奶业进入高速发展新时期,奶源供应相对充足。

其次,从消费趋势看,国民健康意识不断提升,而从国人对于乳制品的需求看,依然有巨大的上升空间。中国是乳制品需求大国,公开数据显示,中国2021年人均奶类消费量为14.4公斤,和发达国家水平仍然有较大差距,折合每天消耗39.45克,远未达到国家卫生健康委员会指导发布的《中国居民膳食指南(2022)》的标准。

在一些细分领域,行业高质量发展的趋势之下,头部效应将进一步显现。例如,婴配粉细分领域来看,今年2月22日奶粉新国标已实施,新政带来的是行业向头部进一步集中。五矿证券预计今年第二季度后,行业份额集中速度将加速,最终腾挪15%左右的份额空间。

再者,从伊利自身的能力来看,伊利多年来保持了全品类均衡发展、全渠道立体化布局,业绩确定性、成长性基础稳定。尤其是在过去三年的疫情期间,伊利一直保持着营收和净利润的稳健增长,展现了其业绩的增长韧性与抗风险能力。

此外,根据伊利业绩公告,2022年,伊利股份分红金额达66.31亿元,分红比例高达70.31%,金额创出历史新高。而自1996年上市以来,伊利股份已累计分红23次,分红总额达432.2亿元,近4年分红率更是连续超过70%。

基于以上判断,业内认为伊利将迎来新一轮的业绩提速,且业绩的持续优化也将带动伊利投资价值的不断提升,稳健高质量增长可期。

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