经济观察网 记者 周一帆 “中特估”群体率先吹响反攻号角。

1月25日，A股三大股指开盘涨跌互现。早盘指数短暂分化后，沪指在“中字头”股票拉动下快速上攻，由此带动两市早盘放量上涨。午后两市继续上攻，涨幅进一步扩大，沪指更是一举收复2900点关口。

截至终盘，上证指数涨3.03%，报收2906.11点；深证成指涨2.00%，报收8856.22点；创业板指涨1.45%，报收1720.78点；沪深300涨2.01%，报收3342.92点。

从个股来看，市场情绪火热，近5000只个股上涨，106股涨停，其中“中字头”央国企全面爆发，涨停个股超七成为国企背景。

当日，目前市值第一的中国移动（600941.SH）上涨3.51%，中国石油（601857.SH）时隔8年强势涨停，中国海油（600938.SH）、中国人寿（601628.SH）、中国石化（600028.SH）、中国电信（601728.SH）也都涨超5%，表现亮眼。除此之外，地产、多元金融、能源、传媒等行业亦集体大涨。

成交额方面，1月25日两市成交8915亿元，较前一交易日的7669亿元增加1246亿元。其中，沪市成交4377亿元，比上一交易日3573亿元增加804亿元，深市成交4538亿元。北向资金当日净流入62.94亿元，其中，沪股通净买入48.34亿元，深股通净买入14.59亿元。

“中特估指数经历了前期约为半年的承压调整之后，今日大涨5%。总的来说，央企拥有低估值的优势和持续高分红的能力，具备长期投资价值，对于此次行情的持续性较为利好。不过需要注意的是，目前市场情绪较差，资金也偏谨慎，在连续几日的触底反弹后可能回经历一些回调，若投资者想要追高还需谨慎。”格上理财研究员毕梦姌告诉记者。

双重利好推动

当下“中字头”行情的开启，与消息面的推动密不可分。

1月24日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

“降准是应对经济需求不足的货币政策手段之一。考虑到当前经济和企业盈利的情况，近期市场对货币政策宽松有较强的期待。这次降准有利于稳定市场对于货币政策的预期，也有利于降低金融机构和实体经济的融资成本，并进而有利于资本市场的企稳。”博时基金相关人士告诉记者。

华商瑞丰短债债券基金经理杜磊亦对记者表示，0.5个百分点的降准幅度超市场预期，有助于提振市场情绪。本次降准预计不是阶段性结点，可能是新一轮降准降息周期的起点。降准或是当前最佳的长期流动性投放工具，未来宽信用仍需宽货币发力，货币宽松概率仍然较大。

“本次降息措施未落地，或许可视为对债市的下一个利多窗口期，市场将继续博弈宽松预期，交易机会延长。”杜磊补充称。 

与此同时，1月24日，国资委负责人在中央企业高质量发展发布会上表示，将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，引导央企负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段传递信心、稳定预期、加大现金分红力度。

实际上，前期国务院国资委已经推动央企将上市公司的价值实现相关指标纳入到上市公司绩效评价体系中。在不少业内人士看来，此次进一步强调市值管理，对“中字头”板块构成明显利好。

“将市值管理纳入考核会让中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，提升上市央企的可投资性，也会提高央企经营效率与安全，间接提高央企价值。”毕梦姌向记者表示，“未来央企或可通过鼓励回购、提升现金分红比例、加强股权激励等方式进一步加强市值优化管理，相关的人员配备也会有适当增加。”

在黑崎资本首席投资执行官陈兴文看来，将市值管理纳入央企负责人的业绩考核体系，是一种建设金融强国战略的实质性落地，更是一种激励机制的创新。

“它意味着央企的负责人不仅要关注公司的日常运营和盈利能力，还要将公司股票的市场表现作为衡量自己工作成效的一个重要标准。这种做法无疑会促使这些负责人更加积极地采取措施来提升公司股价，从而推动公司的市值增长。”陈兴文称。

他同时向记者强调称，“这一政策的核心在于将央企负责人的个人能力与公司股价的上涨直接挂钩。这不仅是对央企的一种巨大利好，也向整个A股市场发出了一个明确的信号：即市场根正苗红的多头力量正在增强。对于那些能够洞察市场动态的投资者来说，这是一个绝对不能，更不容忽视的利好信号”。

央企硬 A股稳

随着两大利好刺激，市场也再次将目光聚集到了“中特估”板块之上。

毕梦姌认为，由于企业性质与行业的原因，央国企目前的估值水平处于比较低的区域。往后看，国资委在此前召开的中央企业负责人会议上明确要求：“净资产收益率同比改善”，央企ROE继续回升的确定性强。叠加本次考核的政策，央国企的投资价值有所提升。

在陈兴文看来，“中特估”央企基本都是盈利稳定，价值被严重低估的权重蓝筹，属于中国股市的“脊梁骨”，更是是国民经济的压舱石，资本市场的顶梁柱，只有央企国企股价雄起，A股才有可能牛，指数才可能企稳。

“中特估企业是建设金融强国战略下的‘管培生’，基本面好，现金流充裕，底盘稳，后劲足，预计未来将受到持续的战略长期资本注入，行情的持续性或会很强势，很绵长。目前中特估的平均估值都处于历史底部，是长期资金进场的绝佳时机。同时，推动市值管理将大幅度激励央企与中特估负责人重点关注公司股价上涨的问题，对未来股价的持续上扬亦形成了坚定的战略共识与共振。”陈兴文强调。

“首先央国企在A股市场占有较大比重，近期A股不断下跌，破净率超8.8%，这里面央国企占比80%以上，所以，稳住了央国企就是稳住了市场，也稳住了我国核心资产。此次，把市值管理的成效纳入到央企负责人的考核中，将对央企市值形成非常积极的正面影响，也会对整个A股估值的提升有重要意义，大大提振市场的投资信心。”巨泽投资董事长马澄也对记者表示。

其同时亦称，目前上证50和沪深300的滚动市盈率分别为9.03倍、10.01倍，均处于历史的绝对低位，投资价值凸显，相信在政策的加持下会有不错的机会。对投资者来说，可以更多关注那些经营基本面稳定，但目前被严重低估的品种，比如部分央企的市净率居然不到0.5，这类企业存在明显的价值回归需求。

前述博时基金人士则表示，股市后续的发展较为依赖于期房市场及其交付情况，也依赖于部分行业产能控制和消化的进展。但从中期看这两方面问题均会得到解决，结合当前市场所处估值上的位置，市场整体的中期表现值得看好。