2024年，医药行业在政策变革与市场波动的双重影响下，呈现出显著的分化格局。本文基于A股医药行业480家上市公司财务数据，从化学制药、中药Ⅱ、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务六大细分赛道切入，通过营收规模、利润水平、增长率等核心指标，深度剖析各领域经营现状，揭示行业发展趋势。

营收、归母净利润首现双降

A股医药行业480家上市公司2024年合计实现营收2.42万亿元，同比下降1.0%；是近年来首次下降；实现归母净利润1,404亿元，同比大幅下降近12%；是近五年首次负增长。

分行业来看：

化学制药行业上市公司153家，营收增长4.13%，达到5300亿元，归属母公司净利润339亿元，同比大幅增长54.88%，是增幅最大的行业；

生物制品行业上市公司53家，营收1300亿元，同比下滑超过20%，归属母公司净利润139亿元，同比大幅下滑36.77%，是降幅最大的行业；

医疗服务行业上市公司50家，营收接近1800亿元，同比下降接近4%，归属母公司净利润154亿元，同比大幅下滑33.88%，降幅仅次于生物制品；

医疗器械行业上市公司125家，营收超过2300亿元，同比微增1.62%，归属母公司净利润340亿元，同比下滑14.33%；

医疗商业上市公司29家，营收接近万亿元，同比微增0.9%，归属母公司净利润154亿元，同比下滑11.48%；

中药行业上市公司70家，营收超过3500亿元，同比下滑近5%，归属母公司净利润279亿元，同比大幅下滑20.99%。

注：数据来源于巨潮资讯。

化学制药行业

行业整体营收同比增幅虽有所分化，但多数企业保持正增长，显示出较强的市场适应能力和业务拓展能力；盈利能力和成长性各异，部分企业通过创新驱动实现了快速增长。归母净利润方面，尽管部分企业面临净利润下滑的压力，但恒瑞医药等龙头企业依然实现了显著增长，反映出行业内部盈利能力的差异。

其中，华东医药以419.1亿元的营收位居榜首，营收同比增幅为3.16%，显示出稳健的增长态势；归母净利润35.1亿元，同比增幅23.72%，盈利能力强劲。

恒瑞医药作为化学制药行业的领军企业，2024年营收达到279.8亿元，同比增长22.63%，归母净利润更是大幅增长47.28%。恒瑞医药的成功得益于其强大的研发实力和丰富的产品线，不断推出创新药物满足市场需求。同时，公司积极拓展国际市场，提升品牌影响力，进一步巩固了其市场地位。

百济神州虽然营收增幅最大，达到56.19%，但归母净利润仍为负值，表明其尚处于亏损阶段。

注：数据来源于巨潮资讯。

生物制品行业

生物制品行业在2024年遭遇了一定的挑战，营业收入TOP10企业合计营收规模有所波动，部分企业营收出现下滑。归母净利润方面，行业整体表现不佳，多家企业净利润同比下降。这主要受到市场竞争加剧、产品研发风险增加等因素的影响。

其中，智飞生物作为生物制品行业的龙头企业，2024年营收达到260.70亿元，但同比下降50.74%，归母净利润也大幅下降74.99%。这主要是由于公司部分疫苗产品销售不及预期，以及研发投入增加所致。

尽管面临短期困境，但智飞生物在疫苗研发和生产方面具有深厚积累，未来有望通过新产品上市和市场拓展实现业绩反弹。位列2-3位的长春高新、辽宁成大等企业营收也出现不同程度下滑。

然而，也有市场规模相对较小的甘李药业和特宝生物等企业表现出色，营收和归母净利润均实现增长，特别是特宝生物归母净利润同比增长48.99%，显示出较好的市场成长性。

注：数据来源于巨潮资讯。

医疗器械行业

医疗器械行业在2024年保持了稳定增长，营业收入TOP10企业合计营收规模持续扩大。归母净利润方面，行业整体表现良好，多数企业实现了盈利增长。这主要得益于医疗器械行业需求的持续增长以及企业技术创新能力的提升。

其中，迈瑞医疗作为医疗器械行业的龙头企业，2024年营收达到367.26亿元，同比增长5.14%，归母净利润也保持稳定增长。迈瑞医疗凭借其丰富的产品线、卓越的技术实力和完善的销售网络，在国内外市场上均取得了显著成绩。公司不断加大研发投入，推出了一系列具有自主知识产权的高端医疗器械产品，进一步提升了其市场竞争力。

此外，英科医疗表现出色，营收和归母净利润均实现大幅增长，特别是归母净利润同比增长282.63%，是净利增幅最快的企业。

注：数据来源于巨潮资讯。

中药行业

中药行业在2024年面临一定的市场挑战，营业收入TOP10企业中有半数企业营收出现下滑。

归母净利润方面，行业内部差异显著，部分企业盈利状况良好，而另一些则面临较大压力。这主要受到中药材价格波动、市场需求变化等因素的影响。

其中，白云山作为中药II行业的龙头企业，2024年营收达到749.93亿元，但同比下降0.69%，归母净利润也出现较大幅度下降。白云山作为拥有多个知名中药品牌的企业，在市场上具有较高的知名度和影响力。然而，面对中药材价格上涨、市场竞争加剧等挑战，公司需要进一步加强成本控制和市场拓展能力。

云南白药和华润三九分别位列二、三位，营收和归母净利润均保持正增长，尤其是云南白药，归母净利润增幅达到16.02%。同仁堂和太极集团等企业则出现营收或归母净利润下滑的情况。

注：数据来源于巨潮资讯。

医药商业

医药商业行业头部企业营收规模庞大，市场集中度较高，但成长性有所分化。部分企业通过优化供应链管理、拓展销售渠道等方式实现了稳定增长，而部分企业则面临市场竞争加剧和政策调整的挑战。

上海医药以2752.51亿元的营收遥遥领先，营收同比增长5.75%，归母净利润也实现了20.82%的增长，显示出强大的市场盈利能力。

九州通和重药控股分别位列二、三位，营收规模也相当可观。然而，部分企业如国药一致和中国医药则出现营收或归母净利润下滑的情况。

注：数据来源于巨潮资讯。

医疗服务

医疗服务行业在2024年呈现出分化态势，成长性有所分化，部分企业通过提升服务质量和拓展业务领域实现了稳定增长，也有部分企业面临较大的经营压力。归母净利润方面，行业内部差异显著，部分企业盈利状况良好，另一些则面临亏损压力。这主要受到行业政策调整、市场竞争加剧等因素的影响。

药明康德作为医疗服务行业的领军企业，2024年营收达到392.41亿元，尽管同比下降2.73%，但归母净利润仅微降1.63%。药明康德凭借其全球领先的CRO（合同研究组织）和CDMO（合同开发与生产组织）服务能力，在行业内保持了较强的竞争力。

位列2-3位的爱尔眼科和康龙化成等企业则保持稳健增长，营收和归母净利润均实现正增长，特别是爱尔眼科归母净利润同比增长5.87%，显示出较强的市场竞争力。迪安诊断、美年健康等企业则出现营收或归母净利润下滑，主要受市场竞争加剧和业务结构调整影响。

注：数据来源于巨潮资讯。

2024年，在医保控费、集采深化、创新药内卷等多重因素交织下，医药行业在政策变革与市场波动的双重影响下，呈现出显著的分化格局。化学制药行业凭借庞大的市场规模与稳定的增速领跑各细分领域，利润也有大幅回升，但中药、生物制品行业和医疗服务行业遭遇营收及归母净利润“双杀”的局面，行业面临严峻挑战。

展望未来，企业只有积极应对政策变革与市场波动，加大研发投入与创新能力建设，优化产品结构与市场布局，以实现可持续发展。

来源：赛柏蓝 作者：金钱草