紫金矿业（601899.SH/02899.HK）5月26日晚间公告，拟将其控股子公司紫金黄金国际有限公司分拆至香港联交所主板上市。此次分拆计划涉及重组整合旗下八座位于南美、中亚、非洲和大洋洲的世界级大型黄金矿山资产，旨在进一步优化资源配置，提升国际融资能力，并推动黄金业务板块的独立发展。

根据公告，本次分拆上市前，紫金矿业将通过资产重组将境外黄金矿山资产注入紫金黄金国际。重组完成后，紫金黄金国际将独立开展黄金勘探、开采、生产及销售业务，并计划在香港公开发行不超过其总股本15%的股份（超额配售权行使前），同时授予承销商不超过上述发行股数15%的超额配售权。发行对象包括境外机构投资者、企业和自然人等。股权架构上，紫金矿业分别通过两家全资子公司紫金矿业西北、金山（香港），分别持股紫金黄金国际24%、76%股权，其财务数据继续纳入上市公司合并报表。

紫金矿业表示，此次分拆旨在加快黄金板块的国际化进程，打造全球一流的国际黄金上市企业。通过独立上市，紫金黄金国际可直接对接国际资本市场，拓宽融资渠道，提升海外并购的灵活性和效率。同时，分拆有利于紫金矿业聚焦核心主业，优化股权结构，避免境内外汇审批限制，降低境外运营风险。

本次拟分拆的八座黄金矿山资产包括武里蒂卡金矿、诺顿金田金矿、罗斯贝尔金矿等，合计资源量达1799.79吨，储量696.83吨，2024年产量为46.22吨，占紫金矿业全年矿产金产量的63%。“截至本预案公告日，上述八座黄金矿山资产尚未全部完成注入子公司紫金黄金国际，若后续八座黄金矿山资产注入进展未达预期，可能对本次交易带来不利影响。”紫金矿业表示。

其中，武里蒂卡金矿是紫金矿业产量最大的单一矿山，2024年矿产金产量达10吨，但因哥伦比亚政府未能提供安全保护，目前正处于国际仲裁程序中，其股权注入存在不确定性。

“截至本预案公告日，国际仲裁程序仍在进行中。在此国际仲裁解决之前，将武里蒂卡金矿的股权注入紫金黄金国际存在不确定性。”紫金矿业表示。

紫金矿业称，为保障此次重组及分拆的顺利推进，公司目前拟通过委托运营及收益互换的方式对该金矿进行间接重组，该等安排完成后紫金黄金国际预计将武里蒂卡金矿纳入合并报表范围，从而实现该金矿资产的收益进入紫金黄金国际体内，进一步做大紫金黄金国际的规模体量，释放紫金黄金国际的市场估值，最大化股东价值。

据公开财务数据显示，紫金黄金国际2024年（备考数据）实现营收、净利润分别为212.68亿元、44.58亿元（未经审计），在公司同期中分别占比7%、14%。由此，本次拟分拆上市的资产盈利能力可见一斑。

公告发布后，紫金矿业A股及港股股价短期出现波动，截至5月27日10时，A股下跌2.91%至18.01元，港股下跌3.51%至17.86港元。市场人士分析认为，这一波动主要反映了市场对资产分拆可能导致的权益摊薄效应的担忧，以及对武里蒂卡金矿仲裁风险的不确定性预期。