深交所一纸公告，为新消费企业注入强心剂。

深圳证券交易所6月9日发布公告，因恒生综合中型股指数实施成份股调整，根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》相关规定，布鲁可（00325.HK）、古茗（01364.HK）和蜜雪集团（02097.HK）正式调入港股通标的名单，即日生效。

这三家代表中国新消费力量的企业，自此向内地投资者敞开大门。蜜雪冰城、古茗和布鲁可自上市以来股价表现十分亮眼，股价分别上涨165%、167%、162%，成为港股市场耀眼的明星。

而随着“港股通”身份的加持，它们将迎来更为广阔的资金池和投资者关注。内地投资者如今可直接通过证券账户投资这些在港股上市的消费新贵，无需绕道香港市场。

今年以来，明星消费公司密集登陆港股市场，形成一股“新消费上市潮”。东吴证券在研报中指出：“新消费引领消费行情，新消费习惯形成和品牌力破圈增加品牌溢价。对于内地投资者而言，这三家企业提供了稀缺的优质新消费标的。

布鲁可作为中国第一拼搭积木玩具品牌，2023年以GMV计，在中国拼搭角色玩具市场占有率高达30.3%，位居全球品牌第三，市场份额达7.4%25。其产品以相对平价的定位和丰富的IP资源覆盖国内市场，通过规模化实现业绩快速增长。

古茗则是国内大众现制茶饮的领军者。截至2024年底，古茗全国门店数达9914家，覆盖200多个城市，小程序会员达1.51亿25。2024年公司GMV达224亿元，以2023年GMV和门店数计，古茗是中国第一大大众现制茶饮品牌。

蜜雪集团更以惊人的扩张速度成为全球现制饮品巨头。截至2024年9月30日，公司通过“蜜雪冰城”及“幸运咖”双品牌在国内外发展了45302家门店，其中海外门店已达4792家25。2023年公司以74亿杯销量、478亿元终端零售额位列中国第一、全球第二大现制饮品龙头。

值得注意的是，此三家被纳入港股通的公司均于近期完成在香港联合交易所的首次公开发行（IPO），上市时间均未满6个月。根据市场规则及普遍安排，处于这一阶段的上市公司通常存在较大比例的股份尚处于锁定期内。

据统计，这三家公司当前实际可在公开市场自由流通的港股股份占其已发行港股总数的比例相对有限：蜜雪集团的实际流通港股占比约为3.14%；古茗控股的实际流通港股占比约为6.25%；布鲁可的实际流通港股占比约为10.22%。

具体来看，造成当前流通股比例较低的主要原因是相关股份锁定期的限制尚未解除：

基石投资者股份锁定期：作为公司IPO时的重要支持者，基石投资者认购的股份通常设有6个月的强制禁售期。

上市前投资者股份锁定期：在公司上市前入股的投资者（如Pre-IPO轮投资者），其持有的股份通常也受限于上市后6个月或更长的锁定期承诺。

因此，在本次被正式纳入港股通标的名单的时点，布鲁可、古茗控股和蜜雪集团的大部分股份因受制于上述具有约束力的锁定期安排，暂时无法在二级市场进行自由交易。这是新上市公司在上市初期阶段的普遍市场结构特征，流通股比例将随着未来锁定期陆续结束而逐步释放。