经济观察报 见习记者 刘晓诺

7月28日，“医药一哥”恒瑞医药（600276. SH/01276.HK）公告，与跨国药企GSK达成了一笔首付款5亿美元（约36亿元人民币）、总金额或达120亿美元（约861亿元人民币）的交易。

当日，恒瑞医药A股港股均大涨，A股市值时隔四年重返4000亿元。

据公告，恒瑞医药已将HRS-9821项目除中国大陆和港澳台以外的全球独家权利有偿许可给了GSK；同时有偿许可的还有至多11个项目的全球独家许可选择权。

作为交易的对价，GSK将向恒瑞医药支付5亿美元的首付款；如果GSK对所有项目都行使了选择权、所有里程碑均已实现，这笔交易的潜在总金额将达到120亿美元。此外，恒瑞还有权向GSK收取相应的分梯度的销售提成。

本次交易的核心资产HRS-9821，是一款已获批进行临床试验的PDE3/4抑制剂，可用于治疗慢性阻塞性肺病。据世界卫生组织数据，全球受慢阻肺影响的人数超过3.8亿。

恒瑞医药称，HRS-9821具有成为同类最佳的潜质。截至目前，HRS-9821相关项目累计研发投入约3843万元。

目前，与HRS-9821同靶点的产品，仅有由英国制药公司Verona Pharma首创的Ensifentrine（恩塞芬汀），其2024年6月在美国获批，用于慢性阻塞性肺病的维持治疗。2024年恩塞芬汀销售额约为4200万美元。值得注意的是，2025年7月9日，默沙东称将以100亿美元收购Verona Pharma，从而取得了恩塞芬汀这款药物。

这笔交易的其余11个创新药物，则涉及了肿瘤、呼吸、自免和炎症等多个治疗领域，目前均处于非临床研究阶段。根据与GSK的协议，恒瑞医药将主导这些项目的研发，最晚至完成包括海外受试者数据的Ⅰ期临床试验。

恒瑞医药的创新药管线仍然相当厚实，有90多款处于临床开发阶段的自主创新产品。据2024年年报，恒瑞医药未来三年预计获批上市创新产品及适应症约47项。

恒瑞医药在公告中说明，本次交易可以让恒瑞医药借助国际领先的合作伙伴覆盖海外市场，加速融入全球药物创新网络，提升公司创新品牌和海外业绩，实现产品价值最大化。

7月28日，恒瑞医药A股涨停，收盘价62.04元/股，总市值达4157亿元，重返2021年7月水平。恒瑞医药港股涨超24.54%，收盘价84.75港元/股，创历史新高。