2026年2月，朱女士有一笔30万元的定期存款（下称“定存”）将要到期。

她发现，近期银行理财经理的联系变得频繁。微信那头，推荐的重点不再是续存，而是各种名为“财富规划”的保险产品方案。

原本对保险不甚了解的朱女士，看着计划书上高于5年期定存的演示收益，开始有些心动。朱女士的困惑与选择，是当下亿万中国家庭的一个缩影。近期，多家券商发布研报称，2026年，将有超50万亿元企业和居民中长期存款到期，其中超六成集中在1季度。

一场史无前例的居民资产“大迁徙”，正在低利率背景下悄然启动。一份关于银行理财经理的调研显示，存款到期的客群年龄整体偏高，预计风险偏好整体偏低，银行理财产品、保险产品分别位居居民到期存款再配置的第一和第二选择梯队。

在资金迁徙渠道上，银保渠道（由保险公司和银行共同搭建起来的合作渠道）销售的保险产品增速明显。

存款“堰塞湖”开闸

40岁的朱女士就职于北京一家出版公司，2023年年初，她将一笔30万元的闲置资金存入国有大行，3年期定存利率为3.3%，到期利息为29700元。

而近年来，银行定存利率经过多次下调，3年期挂牌利率降至1.75%。定存到期后怎么投，朱女士为此感到发愁。“当下客户问得最多的就是钱放哪里好？有没有收益高又稳健的产品？”一家股份制银行的理财经理对经济观察报记者表示。

这位理财经理所感受到的咨询热潮，背后有宏观数据的印证。近期，多家券商发布研报称，伴随存款利率逐步调降，居民和企业部门过去几年累积了大量定期存款，近一年里将逐步到期。

国盛证券研报指出，大体测算，2026年居民和企业部门中长期存款到期规模为58.3万亿元，相较2025年多增5.6万亿元。其中，2026年居民定存到期规模达37.9万亿元，较2025年多增4.3万亿元，为近5年最高水平。这些居民和企业部门定存主要集中在1季度到期，其中居民部门定存1季度到期规模占比超60%。“大额存单普遍下架，即便续存，利率也远不如前。”上述理财经理坦言，“我们的工作重心，已经从‘挽留存款’转向了‘引导配置’。‘开门红’期间，保险公司推出的储蓄型产品很受关注。”

咨询续存利率时，朱女士发现，该行3年期与5年期定存利率分别为1.75%、1.55%，出现利率倒挂。考虑到利率可能持续走低，她计划将部分资金配置于业绩基准在2%以上的银行理财，另一部分则考虑保险产品。

理财经理为她推荐了一款名为“国民美好生活D01年金保险（分红型）”保险产品。据理财经理介绍，在趸交情况下，该产品5年内预期年化收益可达2%，5年后可随时领取，预期年化收益率有望达到3%。

在朱女士提供的计划书中，经济观察报记者发现，趸交10万元保费后，该产品在第5年预期红利加给付年金有望达到4172元。

保险成“蓄水池”之一

过去几年，随着存款利率走低，为锁定收益，居民存款定期化趋势明显。如今到期潮来临，多家银行已经下架5年期大额存单，3年期产品利率也降至1.5%—1.75%区间。

如何配置这笔资金，不仅困扰着朱女士，也牵动着整个财富管理市场的神经。在国盛证券看来，当前存款利率快速下行的背景下，定存到期后并不一定续存，可能会存在“存款搬家”或者“活化”的现象。再配置上，定存资金可能会流向股票市场、银行理财、债券市场以及保险产品。

在利率下行的预期下，能够长期锁定收益的保险产品优势进一步凸显出来。

2026年1月20日，中国保险行业协会公布的普通型人身险预定利率研究值为1.89%。自2025年初动态调整机制落地以来，该研究值已连续四个季度下调，但本次仅微降1个基点，与当前2.0%的预定利率上限差值仅为11个基点，未触及调整阈值。

自2025年第3季度调整后，当前普通型保险产品的预定利率最高值为2.0%，分红型保险产品的预定利率最高值为1.75%，万能型保险产品的最低保证利率最高值为1.0%。这意味着，保险产品在利率对比中仍具有一定吸引力。“分红险具备‘保底+浮动’收益空间。2025年以来上市险企投资端表现较好，有助于保障分红实现率。其内部收益率（IRR）在当下的财富市场中确有竞争力。”一位寿险公司人士分析道。

市场表现印证了这一趋势。保险行业交流数据显示，2026年“开门红”前10天，近30家人身险公司银保渠道新单规模已近1100亿元，接近2025年首月全月水平。国金证券此前预测，2026年1季度及全年，银保渠道增量资金分别可达5094亿元与11150亿元，对应银保增速分别为59%、28%。

这一强势增长早有预兆。2025年上半年，银保渠道新单规模保费已超越个险，时隔14年重归保险行业第一大渠道。头部险企同期数据更为亮眼：中国人寿、平安人寿、新华保险的银保渠道新单或新业务价值同比增幅均超100%。

面对巨量的资金流动，保险行业的个险渠道同样在“开门红”期间积极发力。在频繁接到银行理财经理信息的同时，朱女士也成为保险代理人重点接触的对象。有保险代理人为她推荐了另一款产品，宣称“1.75%保底加分红，3年交费，第4年现金价值即可覆盖所交保费”。

存款向理财、保险等资产的迁徙，也对承接机构的资产配置能力提出了考验。在长期低利率的环境下，如何实现这些资金的收益要求，是保险行业面临的重要问题。

（作者 姜鑫）