经济观察网 知行科技（01274.HK）近期在订单方面取得积极进展，但股价呈现震荡走势，主要受以下因素交织影响：

业务进展情况
无人物流车定点：公司于2025年12月及2026年1月连续获得头部品牌无人物流车域控制器量产定点，首次将自研产品拓展至该领域，有望成为新的增长点。国际化合作：近期获得韩国车企量产定点，为其4款车型提供行泊一体辅助驾驶解决方案，全生命周期预期销量近百万套，近半数销往海外。技术储备：基于地平线征程6的域控制器已获头部车企定点，iDC500域控制器实现量产，技术复用能力提升成本效率。

财务状况
收入下滑：2025年中期营收3.66亿元，同比减少42.47%，毛利率降至4.67%（2024年同期为7.05%），主因客户需求变化及产品结构调整。研发投入高企：研发费用率大幅提升至42.8%，虽支撑技术迭代，但短期内加剧亏损（2025年中期归母净利润亏损1.78亿元）。流动性偏低：港股成交清淡，如2026年2月16日成交额仅32.8万港元，换手率0.02%，资金关注度有限。

股票近期走势
估值分化：公司市盈率（TTM）为负，而A股同类企业华友钴业市盈率区间24-28倍，港股流动性不足压制估值修复。技术指标震荡：2026年2月20日股价单日涨3.87%，但MACD柱状图仍处低位（0.023），KDJ的J线升至78.02，显示短期波动加剧。板块与大市拖累：所属数码解决方案板块同期涨幅仅0.31%，恒生指数近五日跌2.83%，市场整体情绪偏谨慎。

未来发展
行业前景：无人物流车市场预计2026年销量突破10万辆，2028年规模超140亿元，公司技术布局契合趋势。风险点：自动驾驶研发投入大、具身智能业务仍处早期，需关注订单落地节奏及盈利改善进度。

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