经济观察网 国药控股（01099.HK）在2026年2月20日（马年首个交易日）出现逆势下跌，主要是受短期市场情绪、流动性因素及行业环境共同影响。

股票近期走势
2月20日，国药控股开盘报20.60港元，较前一日收盘价21.48港元低开4.1%，盘中一度跌超4%，最低触及20.60港元。截至收盘，股价报20.98港元，单日跌幅2.33%，成交额约1.00亿港元。当日恒生指数下跌1.10%，药品分销板块整体下跌5.13%，国药控股成为恒生指数成分股中领跌个股之一。

股价异动原因
流动性真空放大抛压：当日港股通（南向资金）处于关闭状态（至2月23日恢复），内地资金无法入场托底，市场买盘薄弱。少量抛盘即导致股价快速下探，尤其医药板块资金出逃明显。
行业政策与业绩预期平淡：春节假期期间医药行业未现利好，市场对带量采购等政策调整的担忧持续，叠加国药控股2025年前三季度营收同比下降2.47%（虽净利润微增0.53%），投资者对短期业绩改善信心不足。
权重股拖累与板块轮动：当日资金从医药、科技等高估值板块流向能源、地产等防御性板块，国药控股作为医药权重股遭遇集中抛售。同期百度、阿里等科技龙头亦大跌，加剧市场避险情绪。
外围市场传导：春节假期美股中概股普遍下跌，港股开盘后补跌，叠加美联储降息预期延后、中东地缘风险升温，全球成长股估值承压。

资金面与技术面
资金流向：南向资金近期持续减持，2月12日单日净减持345万股，近20个交易日累计净减持3364.31万股。但外资机构Lazard Asset Management于2月2日增持116.3万股，持股比例升至11.06%。
技术指标：股价跌破20日均线（21.037港元），MACD柱状图转负至-0.041，KDJ的J线降至53.64，显示短期动能偏弱。

未来发展
公司近期战略动作包括与贝达药业达成合作（2026年1月4日），聚焦供应链优化；但器械分销业务仍受集采影响（2025年前三季度收入承压），整体业绩修复需观察后续政策与需求变化。

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