经济观察网 恒瑞医药发布2025年财报，营收与净利润稳健增长，创新药成为核心引擎，同时公司持续推进股份回购、创新研发及国际化战略。

财报分析

恒瑞医药于2026年3月25日发布2025年年度报告，关键财务数据表现稳健。2025年全年实现营业收入316.29亿元，同比增长13.02%；归属于上市公司股东的净利润77.11亿元，同比增长21.69%；扣非归母净利润74.13亿元，同比增长20.00%。创新药销售收入163.42亿元，同比增长26.09%，占药品销售收入比重达58.34%，成为核心增长引擎。公司预计2026年创新药销售收入有望实现超30%增长，增速较2025年提升超过4个百分点。经营活动产生的现金流量净额112.35亿元，同比大幅增长51.36%，显示现金流状况优化。

近期事件

回购进展：截至2026年3月底，公司本期股份回购已支付总金额达7.66亿元（不含交易费用），回购方案总额为10亿至20亿元，回购股份拟用于员工持股计划。

创新成果：公司近期披露，目前已在国内获批上市24款1类创新药及5款2类新药，100多个自主创新产品处于临床开发阶段。2025年全年共有14项创新药及新适应症获批上市，并递交15项上市申请。

临床试验突破：在2026年世界肾脏病学大会（WCN 2026）上，公司自主研发的HR19042胶囊用于原发性IgA肾病的Ⅱ/Ⅲ期研究数据公布，结果显示达到所有主要终点，显著降低尿蛋白并延缓肾功能下降。

国际化进展：公司通过NewCo模式加速出海，GLP-1资产海外公司Kailera Therapeutics已向美国SEC递交纳斯达克上市招股书。此举被视为恒瑞医药国际化战略的重要里程碑。

医保纳入：2025年12月，公司有10款产品首次纳入国家医保目录，有望提升药物可及性并促进放量。

股票近期走势

近7个交易日（2026年3月30日至4月3日），恒瑞医药A股股价区间涨跌幅为2.17%，区间振幅达6.78%。4月3日收盘价为56.38元，单日下跌1.73%，成交金额25.69亿元。资金流向方面，4月3日主力净流出3626.51万元，但近5日整体资金面呈震荡态势。港股方面（代码01276.HK），同期区间涨跌幅为0.98%，4月2日收盘价66.65港元。技术指标显示，A股当前股价位于布林带中轨附近，短期压力位58.26元，支撑位52.49元。

机构观点

兴业证券于2026年4月3日发布研报指出，公司创新药管线进入密集收获期，经营效率持续优化，2025年销售、管理和研发费用率同比均有所下降。国金证券在3月29日的报告中维持“买入”评级，预计2026年公司营业收入为368亿元，归母净利润99亿元，强调国际化BD交易已成为常态化业务，为业绩提供第二增长曲线。

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