经济观察网 美的集团2025年营收与净利润均实现双位数增长：营收4585亿元（+12%），归母净利润439.5亿元（+14%）。分业务看，智能家居（To C）收入2999.27亿元（+11.28%），占总营收65.71%；B端业务（楼宇科技、工业技术等）收入1228亿元（+17.5%），成为增长引擎。海外收入1959亿元，占比提升至42.93%。盈利质量方面，第四季度毛利率逆势提升至28.4%，但全年毛利率微降0.03个百分点至26.4%，经营活动现金流净额同比下滑11.84%。

机构观点
国金证券（3月31日）报告指出，美的C端业务韧性凸显，B端延续高增长，回购计划增强股东回报，预计2026-2028年归母净利润分别为480.5亿、529.9亿、586.0亿元，维持“买入”评级。财通证券（3月31日）关注到分红比例提升至73.6%，但提示需警惕原材料成本波动及汇率风险，预计2026年净利润471亿元，对应PE 11.6倍。机构普遍认为，高分红回购与科技转型战略有望重塑估值逻辑。

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