经济观察网 美格智能发布2025年年报，营收与净利润均创历史新高，但股价在财报发布后出现下跌。

近期事件
美格智能于2026年3月30日晚间发布2025年年度报告，报告期内公司营收37.47亿元，同比增长27.39%，归母净利润1.43亿元，同比增长5.27%，两项指标均创历史新高。海外市场成为核心增长引擎，收入达14.01亿元，同比激增74.47%，营收占比提升至37.39%。此次财报发布是近一周最受关注的事件，直接影响股价波动。

财报分析
2025年公司营收增长主要受海外市场驱动，IoT智能模组和5G无线宽带产品需求旺盛，日本、北美、欧洲等客户大批量发货。但净利润增速显著低于营收，主因毛利率下滑至13.84%，受低毛利产品集中出货及存储芯片周期性涨价挤压。第四季度毛利率环比提升4.46个百分点至17.13%，显示盈利能力初步修复。国内收入同比增长9.72%，端侧计算硬件需求增长部分抵消了智能网联车大客户采购下降的影响。

机构观点
国金证券于2026年4月1日发布研报，维持美格智能“买入”评级，指出公司在端侧AI布局领先，如模组端侧运行Stable Diffusion等大模型，并看好5G Redcap、卫星通信等前沿技术卡位。华泰证券在2026年4月2日的点评中维持“增持”评级，预测2026-2028年归母净利润分别为2.33亿、3.43亿、4.16亿元，但短期毛利率承压导致净利润低于预期。机构综合目标价为43.64元，较当前股价有上涨空间。

股票近期走势
年报发布后，美格智能A股股价呈现下跌趋势。2026年4月1日收盘价38.58元（单日涨0.89%），但随后连续下跌，截至4月3日收盘价36.02元，近3日累计跌幅超5%。资金流向显示主力资金净流出，技术面指标如KDJ处于超卖区间，股价弱于通信板块大盘。港股表现同步走弱，4月2日收盘价21.92港元，单日跌1.08%。

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