经济观察网 烽火通信2026年一季度营收恢复增长但归母净利润下滑，毛利率连续提升，同时面临存货、现金流及应收账款压力。

业绩经营情况：
2026年第一季度，公司实现营业总收入45.10亿元，同比增长11.40%，结束了此前连续多个季度的下滑趋势。同期归母净利润为3839.25万元，同比下降30.44%，呈现“增收不增利”局面。根据《每日经济新闻》分析，这主要受汇率波动导致财务费用激增（同比增79.04%）以及政府补助减少影响。一季度毛利率达26.44%，同比提升0.51个百分点，且实现连续三年上涨，显示产品结构优化或成本控制取得一定成效。2025年年报显示，公司营收与净利润双双低于机构一致预期。

财务状况：
截至2026年一季度末，公司存货账面价值高达123.39亿元，较2025年末增长16.7%。一季度经营活动现金流净额为-7.88亿元，净流出额同比显著扩大。据证券之星数据，公司当期应收账款占2025年年报归母净利润的比例高达2964.83%。

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