经济观察网 三美股份2025年及2026年一季度业绩表现强劲，制冷剂价格上涨驱动盈利提升，券商维持其买入评级。

业绩经营情况：
公司已发布2025年年报及2026年一季报，业绩表现强劲。2025年实现归母净利润20.61亿元，同比增长164.75%；2026年一季度归母净利润5.06亿元，同比增长26.29%。
2025年度现金分红（含中期分红）合计9.28亿元，分红比例达45.02%，相比2024年大幅提升，并计划进行2026年中期分红。

行业政策与环境：
公司业绩高增长的核心驱动力是第三代制冷剂（HFCs）自2024年起实施配额制度，行业供给受限，产品价格持续上涨。2025年公司氟制冷剂不含税均价达39,992元/吨，同比上涨53.48%；2026年一季度均价进一步上涨至46,534元/吨。

行业地位：
公司在主流产品R134a、R125、R32上分别拥有24.98%、17.54%、11.92%的全国生产配额，具备市场优势。

机构持仓分析：
根据2026年一季报，前十大机构投资者合计持股比例较上一季度下降1.07个百分点。

机构观点：
有券商研究报告维持对公司“买入”评级，并预测2026-2028年归母净利润分别为33.66亿元、39.33亿元、46.73亿元，对应市盈率（PE）为11.8倍、10.1倍、8.5倍。另有数据显示，证券研究员对该公司2026年业绩的普遍预期为26.38亿元。

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