经济观察网 荣泰健康近期披露2025年年度报告及2026年第一季度报告，业绩呈现分化同时新业务布局进展引发市场关注，多家券商发布相关研报给出评级。

业绩经营情况：
2026年第一季度，公司实现营业收入4.42亿元，同比增长11.96%；归母净利润6974万元，同比增长58.72%。
营收增长主要受行业出口边际改善及内销增长带动。净利润高增部分得益于非经常性损益（约3357万元），其中包括企业合并产生的损益及政府补助。扣非后净利润为0.36亿元，同比增长11.4%。
一季报发布后，公司股价在4月28日上涨1.99%，成交额放大至4.00亿元，换手率达8.91%，显示市场关注度较高。
2025年，公司营业收入15.73亿元，同比微降1.5%；归母净利润1.51亿元，同比下降21.5%；扣非净利润0.64亿元，同比下降60.9%，核心盈利能力面临挑战。
内销收入7.44亿元，同比增长14.14%，其中线上渠道增长超30%，毛利率为38.5%。
外销收入8.07亿元，同比下降12.51%，主要受美国关税、俄罗斯市场下滑影响，毛利率为24.0%，同比下滑2.8个百分点。韩国市场收入同比转正，成为重要支撑。

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业务进展情况：
控股子公司摩忻智能与佛吉亚合作的机械按摩机芯项目已建成30万台/年产线，并已量产交付智己汽车S31L项目，预计2026年将迎来密集量产期。
公司成立阿而泰机器人，核心产品ART500单臂理疗机器人已实现量产。公司与美团达成战略合作，采取“试点门店1区域复制1全国推广”策略，加速商业化落地。此外，公司发布的DeepHealth按摩行业大模型已完成算法备案，向“智慧健康解决方案提供商”转型。

机构观点：
多家券商发布研究报告。中国银河证券维持“推荐”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为1.7/1.9/2.1亿元，对应PE为23.2/20.8/19.0倍。
山西证券首次覆盖给予“买入-A”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为1.75/1.98/2.35亿元，对应PE为25.3/22.4/18.9倍。
机构普遍关注2026年按摩器具出口的边际改善趋势、新业务量产进展以及公司盈利能力修复的持续性。

行业与风险分析：
2026年一季度，公司应收账款同比上升33.93%，需关注回款情况。同时，期间费用率有所上升，原材料成本占比较高（超80%）是潜在风险。
外销市场受关税政策及单一客户（如韩国Bodyfriend）依赖影响；新业务（AI、机器人）商业化前景和周期存在不确定性。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。