经济观察网 高科桥收购富通光电交易因双方财务困境、小股东保护条款不足引发市场担忧。

主要担忧点：

收购方与标的公司均持续亏损：
高科桥自身2025年营收同比下滑35%至9623.4万港元，净亏损达9830.4万港元，已连续两年亏损。标的公司富通光电已连续三年亏损，其控股股东富通集团更是深陷债务危机，2023-2024年累计亏损超百亿元，且多家子公司已于2025年申请破产重整。

业绩承诺覆盖不足，风险对冲缺失：
交易仅设置截至2026年底的5000万元利润保证，此后的年度未安排任何业绩对赌条款。在标的公司长期亏损的背景下，缺乏长期业绩约束意味着上市公司将直接承担后续全部亏损风险。

支付方式与关联交易引发公平性质疑：
收购资金通过向卖方定向发行代价股份支付，发行价较市价折让约20.6%，将直接稀释现有股东权益。交易具有关联交易背景，且收购后富通光电将与控股股东富通中国签订大额销售协议。在富通中国自身亏损严重的背景下，其履约能力及交易的公允性存疑。

综合来看，市场担忧这笔交易更像是富通系内部为解决自身危机进行的资产调配，而非基于独立商业逻辑的战略收购，可能使已处困境的高科桥及其中小股东面临更大风险。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。