经济观察网 老铺黄金获机构维持买入评级，五一销售表现超预期，2026年将推进门店扩张，同时面临赛道竞争加剧情况。

机构观点：
高盛于5月11日发布报告，维持“买入”评级，给出12个月目标价1108港元。报告认为公司自3月以来股价回调约18%后风险回报具吸引力，品牌动力及新客吸纳能支持增长。第一财经“壹评级”也指出，公司2026年景气度仍将领跑。

五一销售表现：
五一假期线下门店（尤其是上海地区）人流量表现优于预期，显示消费者对金价波动及品牌调价的接受度正在恢复。

盈利空间改善：
受益于前期提价策略与近期金价回调，公司毛利率目前已达到45%以上，预计将为第二季度净利润率带来上行空间。

门店扩张计划：
管理层计划2026年在中国内地升级8至12间门店，并在内地以外市场开设5至6间新店。

产品策略见效：
公司通过拓宽价格带、推出“粉色玫瑰花窗”等高性价比新品，有效刺激需求并在社交媒体引发热度。

消费市场数据：
根据中国黄金协会数据，2026年一季度全国黄金消费量同比增长4.41%。

赛道竞争加剧：
高端黄金赛道迎来新竞争者“京匠黄金”，其以高速开店策略进入核心商圈，定价更高并引发市场讨论。同时，“古法黄金四姐妹”等品牌竞争持续，行业关注“第二股”的角逐。

公司估值：
根据5月12日收盘价，公司市盈率约为19.4倍，市净率约为8.5倍，股息率约为3.95%。有市场观点认为其估值已进入合理区间。

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