经济观察网 诺和诺德披露2026年第一季度财报，上调全年业绩指引，同步推进管线研发与市场策略调整。

业绩经营情况
公司于5月6日发布2026年第一季度财报。按固定汇率计算，净销售额同比增长32%至968.23亿丹麦克朗，经营利润增长65%至596.18亿丹麦克朗。剔除一次性项目（美国340B药品定价计划相关准备金冲回）影响后，经调整净销售额同比下降4%，经调整经营利润同比下降6%。GLP-1药物仍是业绩支柱。减重版司美格鲁肽口服片剂（Wegovy片剂）表现亮眼，第一季度销售额22.56亿丹麦克朗，单季处方量超130万张，累计总处方量突破200万张。但降糖版产品（Ozempic和Rybelsus）销售额按固定汇率计算分别同比下滑8%和15%。受益于口服减重药的强劲表现，公司将2026年全年调整后销售额及经营利润的增长率指引，从原先的同比下降5%-13%上调至下降4%-12%。

业务进展情况
Wegovy口服片剂于2026年1月5日在美国上市，并计划于2026年下半年在美国以外的市场上市。这标志着公司在口服GLP-1减重赛道确立了先发优势。主要竞争对手礼来的替尔泊肽（Tirzepatide）第一季度营收达128亿美元，已超过诺和诺德司美格鲁肽家族整体83亿美元的季度收入。此外，礼来的口服减重药orforglipron也于2026年4月获批，双方在口服领域的竞争已全面展开。

产品研发进展
公司计划在2026年推动两款新药上市，包括用于2型糖尿病的依柯胰岛素司美格鲁肽注射液（诺和杰）。下一代减重药CagriSema预计将在2026年第四季度于美国获批。为应对竞争，公司宣布自2027年1月1日起，将在美国市场对核心减肥药Wegovy实行半价销售，并将全系列司美格鲁肽产品月度批发采购价统一定价为675美元。

机构观点
中金公司于5月8日发布研报，维持诺和诺德“跑赢行业”评级及65美元的目标价，认为公司在减肥药市场持续扩容的前景依然看好，但需警惕竞争恶化及研发等风险。

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