经济观察网 满帮2026年一季度营收增长但利润承压，二季度营收指引不及预期引发股价下跌，长期发展逻辑仍稳固。

业绩经营情况：
一季度总净营收28.48亿元，同比增长5.5%；剔除下滑的货运经纪业务后净营收20.2亿元，同比增长17%。交易服务收入同比增长33.1%至13.93亿元，是核心增长驱动力。归母净利润约9.9亿元，同比出现下滑。根据澎湃新闻数据，归母净利润同比下滑21.9%。利润下滑主要受成本费用端压力影响。平台履约订单达5500万单，同比增长14.3%，增速环比加快。

股价异动原因：
尽管营收超预期，但净利润下滑引发市场对盈利能力的担忧。成本费用增长较快，其中营业成本同比增长11.4%，管理费用因股权激励费用大增而同比上升61.1%，研发费用也因合并智加科技同比增长32%。公司预计二季度总净营收在30.7亿至31.7亿元之间。有分析指出，若以中值计算，该指引意味着总营收同比可能出现微降。这可能是市场情绪转冷的重要原因。货运经纪服务（满运宝）收入同比下降14.4%，增值服务收入同比下降17.0%，显示部分业务线仍在调整。财报发布前，股价在5月21日上涨4.34%。财报发布后，尽管有亮点，但利润下滑及营收指引可能未完全满足部分投资者更高的增长预期，导致“利好兑现”后的获利了结。

未来发展：
公司强调将加速AI在物流核心流程的融合以构建长期竞争力。华泰证券报告指出，交易服务收入持续高增长验证了货币化主线。

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