经济观察网 美格智能2026年一季度业绩承压，77TOPS高算力AI模组开启大规模量产，市场对其长期发展持积极态度。

业绩经营情况：
公司2026年第一季度业绩延续了自2025年下半年以来的承压态势。报告期内，公司实现营业收入9.28亿元，同比下降6.97%；归母净利润为0.47亿元，同比仅微增0.76%。业绩承压主要受三大因素影响：智能网联车单一大客户采购量减少、低毛利产品集中出货拉低整体毛利、存储芯片价格上涨增加成本压力。

业务与技术发展：
公司于近期行业首家正式开启77TOPS高算力AI模组的大规模量产交付，这是继48TOPS模组后的又一次技术引领。该举措有助于公司产品线从传统模组向高附加值AI算力模组延伸，系统性抬升营收质量与估值中枢。

机构观点：
中信建投证券在研报中指出，一季度收入端承压核心是此前大客户采购量下降的延续，但这一影响预计将在后续季度逐步减弱，公司收入有望回归增长通道。国金证券分析认为，尽管营收微降，但产品结构升级的逻辑已初步体现在利润端（净利润环比增长57.9%）。市场分析普遍认为，随着端侧AI赛道持续升温、高算力模组放量交付，以及大客户影响的逐步消退，美格智能有望逐步摆脱业绩困境。国金证券预计，伴随下半年高算力模组及AI终端产品进入规模交付，前置的存货将逐步转化为收入，利润弹性有望释放。

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