经济观察网 肖君秀/文 5月10日，沪指收涨0.63%，终于站上五日线有望展开反攻趋势。此前，大盘从3000多点一路震荡下行至2800多点。 

5月9日，英大证券研究所所长李大宵在微博上发表对市场的看法，“市场下行空间有限，而上行空间广阔，大盘股的估值已经接近熊市低点。” 李大宵认为，小盘股经过大幅下跌后面临反弹机会，电荒引发水电股优势凸现，夏季到来白色家电股存在季节性机会，航运板块具有长周期配置机会，铁路基建股重新活跃机会。  

今年以来，李大宵坚持看多，他将今年市场定调为“融冰之旅渐入佳境”。他对记者称，今年市场投资机会存在，投资逻辑和基本因素要比去年要好，且强调“机会还在大盘蓝筹”。 

大盘股见底 

经济观察网：你为何认为市场的下行空间有限，现在市场整体的估值水平如何？ 

李大宵：目前大盘股平均市盈率是13.8倍，小盘股平均市盈率是40倍，中盘股平均市盈率30倍，估值非常接近2008年市场最低点1664点的水平。 

当时1664点的市场平均估值水平处于15倍市盈率，所以以此为参照，目前大盘股尤其具有估值优势。大盘股是市场的重心，同时也是市场指数的重心，大盘股见底了，那么整个市场的下行空间有限。小盘股的估值相对1664点时还是略显得高些，离最低点还是有一定的距离，但是前段时间经过大幅调整之后，中间也调整出来一些空间来，所以也有反弹机会。 

经济观察网：从资金面来看，是否支持市场重心不断抬高？ 

李大宵：这正是市场处于弱平衡的一个理由，成为制约市场上行的因素之一，资金面确实不能支持大盘迅速走高，而且盘子越来越大，整个市场的压力越来越重。在庞大的扩容压力低下，市场走得还是比较沉重。整个市场立即回归泡沫状态的基础并不坚实，但是市场存在低估的品种，让资金能够找到投资的机会，。市场高估与低估并存，仍然存在投资机会，随着业绩增长、上市公司的发展、经济的稳定，市场会在震荡中慢慢走出行情。市场规模逐渐变大，投资机会表现得越来越丰富，而不会像市场规模小时，表现出来齐涨齐跌的局面。 

经济观察网：银行资金紧张，出现贷款难，一些现金流充足的企业通过信托形式间接“贷款”收益甚至超过10%，从资本趋利性来看，股市能吸引这些资金回来吗？ 

李大宵：这并不需要担忧。这种流动是经常的流动，只不过银行更加灵活了，银行理财产品的逐渐丰富，促使银行体内循环功能加强了，这也是我看好银行股的原因。当然最终随着市场的发展，市场估值会逐渐向成熟市场靠，大盘和小盘都会受到同样的重视，而不再是“以小为美”、“以高为美”。 

短线、长线机会 

经济观察网：5月9日电力板块上涨1.61%，你认为水电股具有的优势何在，具体如何挑选？ 

李大宵：由于煤炭价格的高企使得火力发电成本增加，加上电价受限，火电企业的盈利状态不太理想，而水电并不会受到煤炭价格的影响，所以在煤价高、电荒明显时，水电优势凸现。 

选择水电企业龙头比较好，估值有吸引力。但关键还是要看到前景，核电受控、火电受限于成本并不赚钱，水电类的清洁能源无论是成本空间、市场空间都在加大，加之价格优势明显，其投资的迫切性也随之加大。 

经济观察网：白色家电在1月份已迎来一波较大幅度的上涨行情，为何现在还被看好，其中机会如何？ 

李大宵：白色家电虽然年初有过上涨，但是3月份进入整理期，随着夏季的来临，白色家电将进入旺销期。当然，白色家电最佳配置时点不是现在，但由于季节性因素，存在短期性的交易机会。 

经济观察网：在国际油价带动的全面通胀之下，航运板块是否见底，长期投资的配置时点可能什么时候来临？ 

李大宵：航运板块机会在于长期不被看好，长周期配置一般是抄底的，短期的机会更多的是追高交易。由于油价上涨和运价下跌的双重压迫，使得航运业处于底部状态，虽然还不能明朗何时走出底部，但从中长期来看，航运相对于航空和公路等运输来说，具有成本优势。航运业最坏的时期已过去，正在迎来复苏期。 

经济观察网：中国目前的城市化率已接近50%，铁路基建还将是高速发展的行业吗？为什么说铁路基建板块还会重新活跃？ 

李大宵：前一段时间有一些因素使得该行业回调，中东、北非国际事件的动荡影响了相关板块，所以回调幅度较大，但中东北非不可能永远动荡，未来有可能是和平。 

我国的高铁和铁路的建设发展比较快，从节能和高效上来看，轨道交通应该加强而不是削弱，相对于航空和公路运输，轨道交通是低耗能的。现在大批的基建股、银行股低于10倍市盈率，在这种大家都不看好的情况下，我们才会比较看好，拥有投资机会。 

中国还是一个飞速发展的建设期，我们离世界上一些先进发达国家的城市建设还有重大差距，地铁都还没有建好，现在有33个城市同时在建地铁，一线城市都还在建地铁，城市中如盲道等基本性的设施尚未建好。此外，最基本的居住都还没解决，所以说城市发展还是有很大空间，处于高速发展阶段。未来一定阶段内整个国家还是一个大工场，而且哪个国家都没有我们的规模大。