通用汽车推股转债计划

经济观察网记者张婷 4月27日，通用汽车公司(General Motors) (GM)宣布将实行重大重组计划以获得更多政府援助。作为重组计划的一部分, 通用将推行一项270亿美元的无担保债券置换提议，并将在美国工厂裁员2.1万人,并分阶段退出著名的庞蒂亚克(Pontiac)汽车品牌。

受重组消息影响，通用汽车股价27日在纽交所(NYSE)常规交易中上涨0.35美元，报收于2.04美元，涨幅21%；此前曾一度上涨33%，至2.25美元，是自08年11月26日以来的最高水平。

据悉，与会人员包括通用汽车公司首席执行官韩德胜、首席财务官杨世杰、北美市场总裁克拉克及副总裁拉内韦。而通用汽车之所以加快结构调整，源于迫在眉睫的6月1日最后期限。为满足美国政府的相关规定，通用汽车必须在此之前拿出一个更深入的削减支出计划。

通用宣布，将终结通用汽车旗下的庞蒂克(Pontiac)系列品牌以及再关闭至少6家生产工厂。向经销商出售土星(Saturn)部门的谈判也正在进行中，目标是在2009年出售这一部分，而不是原定的2011年。由于通用汽车此前已经决定放弃悍马(Hummer)和萨博(Saab)品牌，因此该公司未来仍将保留的美国品牌仅有雪佛兰(Chevrolet)、别克(Buick)、GMC和凯迪拉克(Cadillac)。公司还将把特许经销商从目前的6200家削减至3605家，在美国工厂裁员2.1万人。

通用汽车还将推出270亿美元无担保债券置换提议，公司提议每1,000美元本金的未偿付债券可置换225股普通股。基于通用汽车24日每股1.69美元的收盘价，置换价格占原债券面值的38%。

这远高于二级市场价格水平，网上交易平台MarketAxcess显示，通用汽车债券在二级市场的价格占原债券面值的8.5%-12%。据悉，只有当90%的债券持有人同意该置换条款，换股才能执行。

不过分析人士认为债转股不一定能成功,而且美国政府作为这一美国最大汽车制造商的最大股东将如何操作,这也是未知之数。

白宫方面周一表示,尽管控股通用有很多潜在利益,但美国政府对经营通用并没有兴趣。“我们强烈支持我们认为能够而且应该自立的汽车企业,拥有或经营汽车公司并不是我们的目标。”

点评： 为说服美国政府，已经进入破产保护倒计时的通用汽车不得不拿出更为坚决彻底的成本削减计划，但美国政府的决策如何，目前仍很难说，要无止境地去填一个无底洞，任谁都会感到犹豫。