易宪容：反对人民币快速升值

网络版专稿记者张玉蕾 “针对当前中国经济形势的判断来讲，整个经济的基本格局没有改变，整个宏观调控的政策不需要更改。”2008年7月20日，在经济观察研究院主办的“观察家论坛圆桌会议”上，中国社会科学院金融研究所研究员易宪容通过对房价、人民币升值、通货膨胀的分析，对下半年的宏观经济形势把脉。

目前的经济增长的格局没有改变

易宪容认为，整个宏观经济形势并没有发生改变，主要反映在以下三个方面：

首先是今年上半年的货币发行量。07年下半年开始是采取了从紧的货币政策，但是实际上，银行的信贷和融资的渠道，并没有因为从紧的货币政策而减少。1到6月份，银行的信贷资金是2.2万多亿，比去年同期增加了706亿，增长的幅度不大。但是银行信贷的外币增长3400多亿，增长幅度是10%。

第二是融资。今年上半年股市的融资增长已经放慢了，但是今年企业债比去年增长快。今年的直接融资是4200多亿，增长速度比往年增长的速度要快。从银行和直接融资的角度来讲，今年的信贷增长并没有比去年减少。而且，增长的速度仍然处在高位。

第三，是固定资产投资的增长速度。国家统计局公布的数据也高于去年同期。但是，房地产的增长速度比往年要快得多。1到5月份房地产的开发投资是15099亿，增长是31.9%，比2007年底整整高了4个百分点。而且，房地产开发投资，特别是东西部地区，增长达到了45%以上。过去很少达到50%。从今年下半年开始，房地产的政策发生了变化，特别是土地储存政策发生了变化，包括土地拍卖政策。房地产开发商的资金链紧张跟这一系列的因素有关，并不是由从紧的货币政策导致的。

房价的回归肯定是必然的

虽然目前的整个宏观经济形势保持平稳，经济增长的格局也没有改变，但是易宪容认为宏观经济还是存在着三个方面的问题：

一是通货膨胀。这几年都是由于房价的上涨拉动了CPI快速上涨。所以，对于CPI的解释，是结构性的解释。既然是结构性的，那么政府的政策，CPI的治理方式就按照这个思路，所以出现了价格管制等等一系列的问题。

但是越管制，价格反而越来越高，所以在短期内，由于国内、国外的因素，短期内如果房价不出现很快地调整，那么整个通货膨胀想控制并不是那么容易的事。

第二，就是房价的问题。发改委还有国家统计局公布的数据，比过去透明很多，既有新房的价格，也有二手房的价格，但是和实际情况还是有一定的出入。目前整个房价的上涨幅度，到底是不是与发改委公布的数据是一样的？易宪容认为不是这样的。可以肯定二手房出现了下跌。

那么，在目前的情况下，房价的调整到底到了什么价位？在易宪容看来，只要很好地控制房地产投资，房地产市场的调整，房价的回归肯定是必然的，而且是一个比较漫长的时间。

第三，就是人民币升值的问题。今年上半年人民币的快速升值，一定会导致整个外向型企业，尤其是中小企业，没有能力承担整个经济调整的速度。而且还会导致更为严重的问题：出口导向型的省份的经济出现全面的衰退，一定会给中国最有经济活力的地方造成严重的打击；中小企业大量的倒闭会导致了失业问题，可能影响到大概是几千万的就业问题，这些人口一定会导致这些地方的社会问题。

易宪容坚决反对人民币快速升值，而且建议，在目前的情况下，政府要采取人民币高度弹性，有升有贬的方式，就是把人民币逐渐升值抑制掉，那么人民币费率会逐渐平衡。

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