央行：流动性压力加大通胀预期强化

2009-10-21

郑轶楠

经济观察网记者郑轶楠 央行副行长马德伦20日表示，三季度我国GDP增速将快于前两季度，同时国际收支失衡引致的流动性压力加大，通胀等结构性压力也在逐步积累。当前货币政策操作要保持流动性合理适度，防止流动性变化对资产价格和消费价格的影响。

马德伦在全球商报经济论坛上表示，我国经济企稳回升的势头良好，经济增速持续回升，经济主体信心加强。初步预计，三季度我国GDP保持持续增长，增长速度要好于前两季度。

国内需求稳步走高，出口持续改善。三季度固定资产投资同比增长33.2%，成为拉动当前经济增长的主导因素。数据统计显示，三季度房地产开发投资同比增速为27%，房地产等支柱产业回暖迅速，房地产投资和交易快速攀升。

货币信贷保持快速增长，货币流动性增强，特别是9月末M1增速比M2高0.2个百分点，显示出实体经济的活跃程度。

马德伦同时表示，总体上经济实现平稳较快发展的有利条件较多，经济表现好于年初预期，同时也受制于一些结构性因素的困扰。

首先是产能过剩问题加剧，未来经济结构调整的难度加大。在央行测算的24个行业中，今年一季度有20个行业生产能力处于过剩状态，二季度增加到22个。

其次是国际收支失衡引致的流动性压力加大。从我国的情况看，短期内由贸易和直接投资主导的国际收支顺差的格局将继续维持。随着出口逐步企稳，贸易顺差仍然会很大。加上全球市场回暖以后资本流动加快，美元汇率趋弱导致人民币升值预期形成，大量国际资金可能回流，这对我国货币政策带来更大挑战。

再次是从长期看，通货膨胀压力在逐步积累，物价下行态势得到遏制，通缩预期已经显著缓解。由于全球流动性条件总体十分宽松，国内货币增长很快，消费和投资需求明显回升，国际大宗商品价格持续走高，通货膨胀的预期强化。

马德伦强调，当前要把握适度宽松货币政策的重点、力度和节奏，当前要坚定不移地维持适度宽松的总体取向，使货币政策在促进经济复苏方面发挥更加积极的作用。保持市场流动性合理适度，引导货币信贷合理增长。当前货币信贷增长要考虑经济增长态势尚不稳固的现实，同时要高度重视货币政策效应的时滞因素，今年已投放的大量信贷未来仍将发挥作用，防止市场流动性变化对资产价格和消费价格造成影响。

马德伦还表示，要加强政策指引，不断调整和优化信贷结构，处理好“保增长”和“调结构”的关系。加强和规范跨境资金的管理，防范国际收支失衡引发的流动性风险。以拓展资本流出为重点，稳步推进人民币资本项目的可兑换。着力推动金融改革和结构调整，促进经济平稳较快的发展。继续推进以扩大消费内需为核心的经济结构调整和改革，进一步放松投融资的管制，启动民间投资。

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