王小广：货币政策应该逐渐退出，信贷规模扩张慢一点，去年信贷增量达到了9万多亿，今年目标是7.5万亿，我觉得最后五六万亿就可以了。接下来让市场发挥作用。另外，既然我们的GDP实现8%已经没有问题，那么就要加快结构调整。

不过，我觉得货币政策还没到加息的份儿上，现阶段应该抑制房地产，取消优惠房贷利率。

未来，如果银行贷款规模仍不断快速增加，那么存款准备金率就需要调整了。

杨志勇：虽然经济启稳回升，但基础并不是那么牢固，比如，3月份又可能有一个新现象，贸易出现逆差。从消费、投资、出口来看的话，现在的整个经济还不是那么稳。

但即使经济提振不起来，财政政策也不可能长期这样扩张下去，需要找一些替代性的办法。如近日国务院常务会议提出，交通、电信等行业向民间资本开放，这就是在打好基础，一旦政府的刺激政策不再有效，民间的、市场的作用可以使经济能够稳定持续。

我觉得真正退的话，货币政策在先。因为政府的很多政策起作用还是靠财政政策，货币最重要的作用是提供一个市场经济的价格信号，价格信号不能老是被打乱，否则整个市场没办法决策。

加息应该是最后一个选择，因为加息传递的影响是很大的，那就直接决定了很多消费。

经济观察报：今年的信贷规模多少比较合适？

王志浩：今年央行银监会是否能控制7.5万亿信贷规模是关键。相比于此，加息、提高存款准备金率都算是微调。一、二季度，能否把信贷规模控制在一定范围内，这对央行和银监会来说是最大的挑战。目前这也是最有效的货币政策。市场上有一种说法是，3月份新增贷款规模控制在5000亿，那么说明信贷已经控制住了。

4万亿投资中，很大一部分是银行贷款给政府融资平台后形成的，随着银监会和央行对这部分贷款的收紧，我们可以说政府在投资这块的刺激在减弱。而与此同时，财政政策也在减弱。中国货币和财政政策是非常紧密联系的，而不是在两条线上。

郭田勇：信贷规模没那么可怕，关键是把握流向，是要刺激产出，而不是刺激通胀和刺激泡沫。从实体经济的角度来看，如果企业真的有这么大的资金需求，而你就是不给放贷，恐怕也是不妥的。但地产商炒地的行为就不应该从银行获得贷款。

贷款收不收紧，关键不是看贷了多少钱，而是看资金的使用效率，钱投到了哪里，钱能否形成效益。今年新增贷款规模在七八万亿都是可以的。

退出时间表

经济观察报：什么因素会影响刺激政策的退出时间表？

王志浩：我觉得上半年刺激政策会逐步退出，到了6、7月份，中央可能会再想一想如何调整政策。可能是加息，可能是存款准备金率，可能是对房地产行业的贷款控制等。美国的经济学家认为，下半年美国房价可能再次下跌，贷款情况会进一步恶化，美联储有可能继续推行宽松货币政策。到下半年美国还是担心会通缩，这会影响中国决策层的决策。所以那时中国有可能会停止退出的步伐。

还有一种理论，如果GDP增速10%，那么贷款利率也应该是10%，但中国这么多年来GDP的增速一直高于贷款利率很多，这同样被看作是刺激性的货币政策，从一定角度说，中国货币政策一直在刺激。

杨志勇：财政政策从扩张回归中性，应该不会在今年，从减税政策说起，其中像增值税、所得税等都是制度性改革，这些刺激都不再可能回到原来，而一些临时性优惠措施如车辆购置税也已明确会优惠到年底，所以年内取消这些减税政策比较难。